рив серйозні проблеми з управлінням зовнішніми боргами держав в умовах різких змін кон'юнктури світового ринку позикових капіталів. Традиційні форми запозичень стали практично нездійсненні. У результаті незбалансованих і неузгоджених дій, відсутності налагоджених механізмів і методів попередження, мінімізації та ліквідації наслідків фінансової кризи, провідні економіки світу зіткнулися з серйозними економічними потрясіннями, і, як результат, із зростанням глобальної нестабільності. У цих умовах формування збалансованої боргової політики держави перетворилося в проблему, щодо якої не існує стандартного універсального рішення.
Проблема формування ефективної боргової політики Росії в умовах світової фінансової кризи актуальна з кількох причин. У сучасній світовій економіці суверенні держави змушені вдаватися до запозичень як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринках.
Боргова політика Росії на сучасному етапі свого розвитку поєднує в собі риси як внутрішньої, так і зовнішньої політики. Підтримання Урядом Російської Федерації стійкого курсу на інноваційний розвитку економіки країни потребує подальших заходів щодо розробки теорії управління державним зовнішнім боргом.
Для держав з вільно конвертованою валютою механізм обслуговування як внутрішнього, так і зовнішнього боргу однаковий. Якщо частина боргу номінована в іноземній валюті, його обслуговування не тягне за собою будь-яких труднощів, оскільки національна валюта може бути конвертована у відповідну іноземну. У країнах, в яких національна валюта не є вільно конвертованою, система обслуговування державного зовнішнього боргу передбачає накопичення резервів у валюті платежу для здійснення операцій за зовнішнім боргом. Подібна ситуація вимагає від держави вирішення ряду специфічних питань, пов'язаних з наявністю джерел погашення зовнішньої заборгованості, насамперед розробки програм розвитку експортних галузей, скорочення імпорту, розвитку імпортозаміщення, наявності механізму мобілізації внутрішніх валютних ресурсів та ін. Аналізуючи основні показники, що характеризують боргове навантаження на країни , можна зробити висновок про те, що у Росії вона не досягла критичного рівня. У зв'язку з незалежною борговою політикою Росія займає особливе місце на світовому ринку позичкового капіталу. Стосовно до параметрами, з якими Росія увійшла у світову фінансову кризу в розрізі боргової політики, обрана стратегія розвитку, як видається, виправдовує себе в порівнянні з борговою політикою інших країн, що зазнають великі проблеми з величиною зовнішньої заборгованості і відсутністю надійних джерел її погашення. Багато країн виявилися не готові до тривалого світовій фінансово-економічній кризі.
Обмежений доступ до міжнародного ринку позикових капіталів також негативно позначився на зовнішніх боргах країн світу (в т.ч. Греції, Ісландії, Португалії та ін.), позбавивши їх можливості дешевого рефінансування або залучення нових кредитів на прийнятних , докризових умовах.
Видається, що стабільне післякризовий розвиток національних економік і світової економіки в цілому багато в чому пов'язане з ефективним використанням різних боргових інструментів. Одними з найбільш істотних проблем боргової політики в Росії є:
недостатньо забезпечується здійснення централізованої і довгострокової політики в галузі управління державним боргом і державних запозичень;
неповністю забезпечується попередження можливих фінансових і боргових криз, а також прийняття оперативних заходів щодо їх подолання;
відсутнє чітке законодавче закріплення поділу компетенції між гілками державної влади в галузі управління державним боргом. В даний час законодавство Російської Федерації, що регулює питання управління державним боргом, містить низку суттєвих протиріч. З одного боку, в Бюджетному кодексі Російської Федерації і федеральному конституційному законі «Про Уряді Російської Федерації» питання управління державним боргом, віднесені до компетенції Уряду Російської Федерації. З іншого боку, законодавче затвердження програм зовнішніх і внутрішніх запозичень з надмірною деталізацією джерел залучення конкретних кредитів та напрямів використання залучених коштів перешкоджає виконанню Урядом Російської Федерації функцій з управління державними запозиченнями, як з точки зору вартості та строків запозичень, так і по комбінуванню джерел цих запозичень з метою скорочення витрат на обслуговування боргу.
В даний час бюджетне законодавство регулює, в основному, питання запозичень та реструктуризації державного боргу. Однак ефективна система управління державним боргом повинна включати в себе більш значний набір інструментів (ринкові операції з викупу й достроковому погашенню боргу, операції з конверсії (обміну) боргу на інвестиції, товари, цінні папери, інші фінансові активи та ...
