ін.).
У цьому зв'язку необхідно розробити нормативні акти, що деталізують повноваження Уряду Російської Федерації і федеральних органів виконавчої влади з проведення вищевказаних операцій.
Відсутня єдина база даних державних боргових зобов'язань. Облік державних боргових зобов'язань ведеться різними банками-агентами (Банк Росії - внутрішній борг, Зовнішекономбанк - зовнішній борг в частині облігаційних позик і боргу офіційних кредиторів та інших категорій боргу), а також різними департаментами Міністерства фінансів Російської Федерації.
Методологія обліку боргових зобов'язань в значній мірі відрізняється в залежності від органу і підрозділу Мінфіну Росії, який здійснює облік. Крім того, методологія обліку в ряді випадків відрізняється не тільки по категорія боргу, але і за видами боргових зобов'язань, що ще більше ускладнює визначення точного розміру боргу і перспективне планування бюджету в частині обслуговування і погашення державного боргу та залучення запозичень. Відсутність єдиної методології обліку державного боргу, а також єдиної інтегрованої бази даних по видах боргових зобов'язань погіршує можливості щодо формування та реалізації обґрунтованої боргової стратегії, а також бюджетної політики в цілому.
Крім того, частина запозичень, складових державний борг Російської Федерації, має плаваючі відсоткові ставки, що призводить до виникнення ризику збільшення бюджетних витрат на обслуговування боргу у зв'язку з коливаннями процентних ставок на міжнародних ринках.
Таким чином, розвиток системи аналізу ризиків, пов'язаних з управлінням державним боргом і здійсненням запозичень є основоположним елементом системи активного управління державним боргом та здійснення економічно і фінансово обгрунтованої політики в галузі управління боргом.
Незважаючи на появу окремих елементів планування боргової політики в останні роки, слід визнати, що в даний час не склалося цілісної системи планування державних запозичень і механізму визначення політики в галузі управління державним боргом.
Прогрес боргового планування в значній мірі залежить від розвитку механізмів та методології макроекономічного та бюджетного планування, а також методології обліку в секторі державного фінансування.
У цьому зв'язку боргове планування має бути органічною частиною бюджетного планування і повинно здійснюватися на базі єдиної методології, механізмів і підходів. Разом з тим, процес боргового планування є в значній мірі самостійним процесом, оскільки визначає боргову політику, як у разі сприятливої ??бюджетної ситуації, так і в разі її погіршення.
Істотне, значення має й та обставина, що програми державних запозичень розробляються і затверджуються тільки на майбутні 12 місяців, на відміну від міжнародної практики, для якої характерні розробка і прийняття, як правило, середньострокових (на 3-5 років) позикових програм і програм у галузі управління державним боргом.
Однак, забезпечення ефективності середньострокових програм державних запозичень можливо за наявності затверджених програм соціально-економічного розвитку країни на відповідний період.
Зокрема, наслідком відсутності чіткого взаємозв'язку між позикової політикою і політикою в області погашення та обслуговування накопиченого боргу став той факт, що в прогресі реалізації, політики. державних запозичень, спрямованої на вирішення поточних соціальних і економічних завдань, не завжди враховувалися структурні особливості та графіки платежів по фактичному портфелю державних боргових зобов'язань. В результаті, в ряді випадків здійснення нових запозичень сприяло утворенню так званих «піків» платежів з погашення та обслуговування державного боргу.
Яскравий приклад зазначеного недоліку діючої системи управління боргом - наявність «піків» у графіку платежів за зовнішнім боргом Росії, що припадають на 2003, 2005, 2008 роки. Більше того, нерідко платежі в межах одного фінансового року концентруються в межах двох-трьох місяців, що істотно ускладнює процес управління готівкою і касове виконання федерального бюджету.
Політика в галузі управління державним боргом безпосередньо впливає на грошово-кредитну політику і, зокрема, на курс рубля, грошову масу, рівень золотовалютних резервів. Одночасно, грошово-кредитна (у тому числі процентна) політика Банку Росії безпосередньо впливає на вартість, стан і ринок внутрішніх запозичень, а розмір золотовалютних резервів на здатність країни погашати та обслуговувати зовнішній борг, що, в кінцевому рахунку, впливає на кредитний рейтинг Росії і вартість зовнішніх запозичень.
В даний час згадана координація здійснюється на стадії узгодження бюджетної та грошово-кредитної політики Уряду Російської Федера...
