01.01.2008 становить 2300000 у.о., еквівалентних доларам США.
Таблиця 2.8 Розрахунок вартості чистих активів КУП «ЗСМ» станом на 01.01.2008
№ п/п Найменування статей балансаКод рядки балансаДанние балансу, млн. руб.Сумма коригувань, млн. руб.Сумма з урахуванням коректувань, млн.руб.1.Актіви всього (сума рядків 1.1-1.8) +4225 , 42230,46455,81.1Основние средства110 + 1302274,52230,44504,91.2Нематеріальние актіви1202,00,02,01.3Вложенія у необоротні актіви140607,00,0607,01.4Запаси і затрати210928,90,0928,91.5Дебіторская задолженность230392,80,0392, 81.6Фінансовие вложенія2600,00,00,01.7Денежние средства25017,80,017,81.8Прочіе актіви150 + 220 + 242 + 2702,40,02,42.Пассіви всього (сума рядків 2.1-2.6) 1480,20,01480,22.1Целевое фінансірованіе4600,00 , 00,02.2Заемние средства510 + 520697,00,0697,02.3Кредіторская задолженность530783,20,0783,22.4Резерви майбутніх витрат і платежей5500,00,00,02.5Доходи майбутніх періодов4700,00,00,02.6Прочіе пассіви540 + 560-4110,00 , 00,03.Стоімость чистих активів (стр.1-стор.2), млн. руб.2745,22230,4975,64.Курс дол. США на 01.01.2008, руб./долл.21505.Стоімость чистих активів, тис. дол. США2314,26.Стоімость чистих активів з урахуванням округлення, дол. США2300000
З метою оцінки вартості підприємства дохідним методом оцінювачем на підставі бізнес-плану КУП «ЗСМ» на 2008 рік, бухгалтерської звітності за 2004-2007 рр. було проаналізовано діяльність підприємства в частині виробництва і реалізації продукції; спрогнозовані обсяги виробництва та реалізації продукції, зростання цін на продукцію, потреби в сировині; проведено аналіз собівартості виробництва продукції КУП «ЗСМ» і спрогнозовані витрати на виробництво і реалізацію продукції.
Прогнозні значення у звіті отримані в результаті трендового аналізу вихідних показників по лінійної залежності. Відзначимо, що лінійна залежність практично не підходить для опису окремих економічних процесів. Це наочно видно з графіка наведеного у додатку до звіту «Розрахунок амортизаційних відрахувань і податків на нерухомість з капітальних вкладень і виплатах відсотків за довгостроковими кредитами, що збільшують вартість основних засобів підприємства, на прогнозний період 5 років і постпрогнозний період» (табл. 2.9 і рис. 2.4)
Рис. 2.4 Лінійна залежність коефіцієнта зміни вартості обладнання
Оцінка вартості підприємства дохідним методом в нашому випадку розраховувалася методом дисконтування грошових потоків. Спочатку аналізувався грошовий потік за минулі періоди і на дату оцінки, і потім визначалася вартість підприємства дохідним методом.
При оцінці вартості підприємства за методом дисконтування грошових потоків майбутній строк діяльності підприємства слід розділити на два періоди: прогнозний і постпрогнозний (залишковий). Тривалість прогнозного періоду визначена оцінювачем в 5 років.
Таблиця 2.9 Розрахунок амортизаційних відрахувань і податків на нерухомість з капітальних вкладень і виплатах відсотків за довгостроковими кредитами, що збільшують вартість основних засобів підприємства, на прогнозний період 5 років і постпрогнозний період
№ п/п Найменування показателейПеріод200420052006200720082009201020112012Пост прогнозний період01.01. 200501.01. 200601.01. 200701.01. 200801.01. 200901.01. 201001.01. 201101.01. 201201.01. 20131Коеффіціент зміни вартості обладнання (прим. Шифр ??45007) 1,15851,13251,11751,14731,12681,12191,11711,11221,10742Велічіна капітальних вкладень підприємства в поточних цінах прогнозу, тис. Дол. США190,738,651,560,370,070,03Восстановітельная вартість основних засобів на початок звітного періоду, тис.дол. США190,7250,9348,9462,1591,9591,94Амортізаціонние відрахування (прийнятий термін служби 12 років прим. Шифр ??45007), тис. Дол. США7,919,326,936,046,446,45Остаточная вартість, тис. Дол. США182,8223,7294,8372,0455 , 4455,46Доля відсотків за довгостроковими кредитами за рік на збільшення основних засобів, тис. дол. США9,515,912,08,04,14,17Налог на нерухомість (1%), тис. дол. США0,92,22,93,74 , 64,6
Однак у звіті відсутнє обґрунтування вибору тривалості прогнозного терміну. ??
З метою визначення очікуваного грошового потоку складена модель прогнозу фінансово-господарської діяльності підприємства. Імітаційна модель являє собою програмний продукт, що складається з взаємопов'язаних між собою таблиць, виконаних у форматі Excel.
Розрахунок ставки дисконтування проведений оцінювачем на основі методу кумулятивного побудови. Даний метод враховує безризикову ставку доходу і додаткові поправки - премії за ризик інвестування в конкретне підприємство в порівнянні з безризиковими інвестиціями.
Результати оцінки ризиків по оцінюваному підприємству представле...
