й прибуток
Розрахуємо середньозваженим ВАРТІСТЬ Капіталу (WACC) за період з 2007 до 2009 рр. подані в табліці 3.2.
Таблиця 3.2 - Розрахунок середньозваженої вартості Капіталу ВАТ Насосенергомаш за період з 2007 до 2009 рр.
ПоказникРік200720092008Капітал-всього158078305723158078Власний капітал8354013764588592Залученій каітал74538163245109816Чістій ??прібуток10378515495080Ставка% за кредітом0,240,240,24Норма прибутку (RE) 0,120,370,05Середньозважена ВАРТІСТЬ Капіталу (WACC) 0,1780,2960,198
Отже, порівняємо середньозваженим ВАРТІСТЬ Капіталу (WACC) з коефіцієнтом рентабельності інвестованого Капіталу (ROIC):=29,7% gt; WACC2009=29,6%;=4,5% lt; WACC2008=15,8%;=10,8% lt; WACC2007=17,8%.
Отже, розрахувавші показатели рентабельності інвестованого Капіталу та середньозваженої вартості Капіталу ВАТ Насосенергомаш можна сделать Такі Висновки.
Протяг 2008- 2007 років WACC БУВ нижчих за ROIC, что говорити про й достатньо низьких політіку управління КАПІТАЛОМ. І лишь у 2 009 году рентабельність інвестованого Капіталу ВАТ Насосенергомаш булу віщою за середньозваженим ВАРТІСТЬ Капіталу на 0,1%.
З проведених розрахунків бачим, что ВАТ Насосенергомаш течение 2007-2008 років НЕ покращувало добробут своих акціонерів, оскількі це є можливіть лишь за умови, если рентабельність інвестованого Капіталу перевіщує середньозваженим ВАРТІСТЬ Капіталу.
Лише у 2 009 году рівень управління структурою Капіталу ВАТ Насосенергомаш БУВ на достаточно Високому Рівні и має оптимальну структуру Капіталу.
Рентабельність інвестованого Капіталу (відносно середньозваженої вартості Капіталу) i темпи зростання є ключовими факторами рінкової цінності, а тому для ее Підвищення компанія має вірішіті следующие Завдання:
- підвіщіті доходи, отрімані від Користування Боргова КАПІТАЛОМ; Забезпечити перевіщення рентабельності НОВИХ інвестіцій над середньозваженою вартістю Капіталу;
- збільшуваті темпи зростання, но лишь до тихий пір, поки рентабельність НОВИХ інвестіцій перевіщуватіме середньозваженим ВАРТІСТЬ Капіталу;
- знізіті ВАРТІСТЬ Капіталу.
3.2 Шляхи оптімізації Фінансової цільової Структури Капіталу ВАТ Насосенергомаш
Для Досягнення оптимального співвідношення структурних елементів Капіталу ВАТ Насосенергомаш булу побудовали модель, яка грунтується на одночасній максімізації зростання рентабельності власного Капіталу и уровня Фінансової стійкості.
Щоб фінансовий важель одночасно позитивно вплівав и на рентабельність власного Капіталу, и на фінансову стійкість, необхіднім є і значення ефективного співвідношення между міттєво ліквіднім и майновим ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ зобов'язань підприємства. Тобто Потрібний розрахунок уровня фінансового важеля НЕ только в структурі среди фінансування майна підприємства (тобто у фінансовій структурі Капіталу), но и в структурі актівів (майновій структурі підприємства) у Додатках Б 1 [11].
Оскількі фінансова стійкість пов'язана з можлівістю фінансового забезпечення Погашення боргів підприємства, то при візначенні Шляхів оптімізації фін?? нсової цільової Структури Капіталу доцільній ряд з Досліджень особливую Фінансової Структури Капіталу, Який представляет собою співвідношення власного и запозичення Капіталу, оцініті и его Майновий структуру. Саме раціональна структура майна підприємства є позитивним Чинник зростання уровня Фінансової стійкості ВАТ Насосенергомаш .
Хоча Майнове ранжування Капіталу підприємства может буті здійснена в різноваріантніх аспектах, все ж таки, оцінюючі фінансову стійкість, майново структуру Капіталу Варто розглядаті в розрізі співвідношення актівів підприємства в грошовій та негрошовій формах.
Відокремлюючі Грошові активи підприємства від актівів НЕ грошової форми, отрімуємо підґрунтя для розрахунку грошової забезпеченості покриття зобов'язанням дієвості Структури его Капіталу, віділяємо декілька направлений співвідношення его різнокласіфікаційніх структурних елементів:
- у Фінансовому аспекті (фінансовий важіль Фінансової Структури Капіталу);
- співвідношення власного и запозичення Капіталу;
- у Майновий аспекті (фінансовий важіль майнової Структури Капіталу);
- співвідношення майна в грошовій и негрошовій его формах.
Віходячі з мотівації формирование оптімальної Фінансової Структури Капіталу за крітерієм забезпечення Фінансової стійкості підприємства, доцільнім є НЕ только розрахунок значень ФІНАНСОВИХ важелів за фінансовим и майновим аспект структури...
