1
підприємство = 2 підприємство
Прибуток і рентабельність перебувають у прямій залежності.
Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства, в першу чергу спрямовується на накопичення, що забезпечує його подальший розвиток, і тільки в іншій частині - на споживання.
Розподіл чистого прибутку відображає процес формування фондів і резервів підприємства для фінансування потреб виробництва та розвитку соціальної сфери. Так як прибуток - джерело виробничого, науково-технічного і соціального розвитку, її відсутність ставить підприємство у вкрай складне фінансове становище, не виключає банкрутство. p align="justify"> Завдання 3. Порівняйте діяльність двох компаній - А і Б - на предмет інвестування в них свого капіталу. Згідно трехфакторной моделі розкладання їх рентабельності (інтерпретація моделі Дюпона) цей показник у кожної компанії виглядає так:
(А) 26,9% = 5,6% ' 1,2 ' 4,0
(Б) 11,3% = 6,2% ' 1,3 ' 1,4
або:
В
Яка з компаній заслуговує уваги інвесторів? Чи можна судити про ступінь ризику в кожній компанії за наведеними даними? В якій компанії вони вище?
Розкрийте зміст кожного компонента трехфакторной моделі Дюпона та їх роль у формуванні показника рентабельності капіталу фірми.
При зростанні рентабельності акціонерного капіталу за цією формулою можна визначити за рахунок чого це сталося:
1. Завдяки збільшенню чистого прибутку (ПП) на кожен рубль обороту;
2. За рахунок більш ефективного використання активів;
. За рахунок зміни акціонерного капіталу (раціонального використання);
. За рахунок сполученого впливу факторів.
Аналіз показника чистого прибутку, що припадає на власний капітал, використовується і при вирішенні питання, наскільки підприємство може підвищити свої активи в майбутньому без приросту залученого капіталу (кредитів і позик), тобто:
а) при виборі раціональної структури капіталу;
б) при вирішенні питання про інвестиції у необоротні та оборотні активи.
Перерахованим у формулі Дюпона факторам, як за рівнем значень, так і по тенденції зміни притаманна галузева специфіка, яку також слід брати до уваги. Так, наприклад, показник ресурсоотдачи (ВР/А) може мати невисоке значення у високотехнологічних галузях, що відрізняються підвищеною капіталоємністю (важке машинобудування, електротехніка та ін.) І, навпаки, показник рентабельності продукції (ПП/ВР) у них буде відносно високим. p align="justify"> Вивчаючи рівень рентабельності в тимчасовому розрізі, необхідно враховувати три головні особливості даного показника, важливі для отримання обгрунтованих висновків.
Перша особливість пов'язана з тимчасовим аспектом діяльності підприємства. Коефіцієнт рентабельності продукції визначається підсумками роботи підприємства за звітний період. Ймовірний ефект довгострокових інвестицій він не відображає. Коли підприємство переходить на нові перспективні технології або види продукції, що вимагають великих інвестицій, рентабельність капіталу може тимчасово знижуватися. Якщо інвестиційна стратегія обрана правильно, то понесені витрати в майбутньому окупляться. Тому зменшення рентабельності у звітному періоді не можна розглядати, як негативний фактор у діяльності підприємства. p align="justify"> Друга особливість визначається фактором ризику. Багато управлінські рішення пов'язані з вибором (дилемою): висока прибуток або мінімальний ризик. При першому варіанті - рішення орієнтовані на максимізацію прибутку, що пов'язане з високим ризиком. При другому варіанті, навпаки, прибуток і ризик мінімальні. p align="justify"> Третя проблема пов'язана з особливостями оцінки складових елементів показника рентабельності власного капіталу. Чисельник дробу (ПП/СК), тобто чистий прибуток, динамічна й відображає результати діяльності і сформований рівень цін в основному за минулий період. Знаменник показника, тобто власний капітал складається протягом ряду років. Він виражений у книжковій (облікової) оцінці, яка може істотно відрізнятися від поточної (ринкової) оцінки. p align="justify"> Більше того, книжкова оцінка власного капіталу не має відношення до майбутніх доходів підприємства. Дійсно, не всі пар...
