усього життя проекту.
Крім того, ARR може призводити до проблем, коли ми розглядаємо інвестиції різних розмірів. p> Приклад 3. Joanna Sinclair plc розглядає питання про відкриття нового магазину в Ковентрі. Ідентифіковано два можливих місця, де магазин можна було б відкрити. Місце А чи має площу 30000кв.м. Це місце зажадає інвестицій в 6 млн. фунтів і буде приводити до середнього доходу в 600000 фунтів на рік. Місце В має розміри в 20000 кв.м., зажадає щорічних інвестицій в 4 млн. фунтів і приводити до щорічного доходу в 500000фунтов на рік.
міцний ARR для кожного з цих магазинів? Яке місце коштувало б вибрати і чому?
ARR для магазину на місці А становить:
600000/6 000000 = 10%
ARR для магазину на місці В становить:
500000/4 000000 = 12,5%
Іншими словами, місце В має більш високу ARR, однак, у термінах абсолютної прибутку, яка була згенерована, місце А здається більш привабливим. Якщо основним завданням є максимізація багатства акціонерів, краще було б вибрати місце А, навіть незважаючи на те, що процентна норма прибутку нижче. Вся справа в тому, що акціонерів цікавлять абсолютні розмір прибутку, а не відносний (відсотковий) розмір. p> 2. Термін окупності. p> Термін окупності - це період часу, який потрібен для того, щоб початкові інвестиції окупилися за рахунок грошей, генерованих проектом. Оскільки даний метод бере до уваги час, він, як здається, долає відповідні проблеми, наявні з ARR - або, принаймні, з першого погляду здається, що він з ними справляється. Давайте розглянемо термін окупності в контексті прикладу 1 з підприємством Billingsgate Battery. Ми можемо побачити, що вартість проекту і його витрати можуть бути підсумовані таким образом:
Негайно
Вартість машини
(100)
1 рік
Сумарний дохід до амортизації
20
2 рік
Сумарний дохід до амортизації
40
3 рік
Сумарний дохід до амортизації
60
4 рік
Сумарний дохід до амортизації
60
5 рік
Сумарний дохід до амортизації
20
5 рік
Продаж машини
20
Зверніть увагу, що всі ці суми - це кількість грошей, які або були виплачені, або отримані (раніше ми бачили, що сумарний дохід до амортизації - це груба оцінка потоку грошей, що йдуть від проекту). p> Враховуючи наше попереднє допущення про те, що приплив грошей виникає в кінці року, термін окупності даного інвестиційного проекту складає 3 роки. Іншими словами мине три роки, перш ніж первісна інвестиція в 100000 фунтів буде покрита приходять засобами. p> Ми бачимо, що кумулятивний приплив грошей стає позитивним на третьому році. Якби ми припустили, що потік грошей йде впродовж усього року рівномірно, точний термін окупності склав би:
2 роки + 40/60 = 2 2 / 3 року,
(де 40 являє собою потік грошей, який все ще необхідний на початок третього року для того, щоб окупити початкові інвестиції; а 60 являє собою потік грошей протягом цього року). Ми знову можемо поставити запитання про те, як вирішити наскільки даний показник є прийнятним. Менеджер, що використовує метод терміну окупності, повинен постійно думати про мінімальний періоді окупності. Якщо, наприклад, компанія Billingsgate Battery має мінімальний термін окупності 3 роки, то тоді проект буде розглядатися як прийнятний. Якщо є два конкуруючих проекту, кожен з яких відповідає мінімальному критерієм строку окупності, менеджер вибере той проект, який має більш короткий період окупності. p> Приклад 4. Який термін окупності проекту Chaotic Industries з прикладу 2 ? Прихід і витрата грошей буде наступним:
В
Потік грошей
Кумулятивний потік грошей
Негайно
вартість автомобілів
(150)
(150)
1 рік
загальна економія до амортизаці...
