ді виробник сплачує дану суму за спотовою угоді і отримує виграш за ф'ючерсним контрактом у розмірі 100 тис. руб. У підсумку ціна придбання пшениці для нього дорівнює 600 тис. руб. p> Припустимо інший варіант: до моменту покупки зерна ціна впала до 500 тис. руб. Тоді виробник придбав його дешевше, але програв на ф'ючерсному контракті. Знову сплачена за підсумками операції сума склала для нього 600 тис. руб.
У наведених прикладах ми розглянули випадок повного хеджування, коли втрати (виграші) на спотовому ринку повністю компенсувалися виграшами (втратами) за ф'ючерсним контрактом. На практиці повне хеджування трапляється рідко, оскільки терміни закінчення ф'ючерсного контракту і здійснення спотової угоди можуть не збігатися. В результаті, не буде повного збігу ф'ючерсної і спотової цін, і хеджер може отримати як деякий виграш, так і понести збитки, хоча по величині вони будуть менше, ніж у випадку відмови від страхування. Тому хеджер повинен прагнути звести до мінімуму час між закінченням хеджа і закінченням терміну ф'ючерсного контракту. Для хеджування слід вибирати ф'ючерсний контракт, який закінчується після здійснення спотової угоди. p> Хеджування за допомогою найближчого ф'ючерсного контракту називають спот-хеджуванням. Відкривши позицію за ф'ючерсним контрактом, хеджер повинен оплачувати негативну варіаційну маржу, якщо кон'юнктура на ф'ючерсному ринку буде розвиватися для нього не в сприятливу сторону. Чим більше часу залишається до терміну закінчення контракту, тим більше можливий розкид коливання ф'ючерсної ціни і відповідно негативна маржа. Щоб зменшити витрати фінансування позиції, доцільно хеджувати ризик шляхом послідовного укладання низки короткострокових ф'ючерсних контрактів. Наприклад, період хеджування становить три місяці. Хеджер спочатку відкриє позицію за контрактом, який закінчується через місяць. Перед його закінченням він закриє позицію за даним контрактом і відкриє позицію по наступному місячному контрактом та за його закінчення переключиться на третій контракт.
На біржі може бути відсутнім контракт на необхідний базисний актив. У такому випадку для страхування вибирається контракт на родинний актив. Дана техніка називається крос-хеджуванням. p> Страхування контрактом з тим же активом іменують прямим хеджуванням. Для хеджування своєї позиції інвестор повинен визначити необхідну кількість ф'ючерсних контрактів, які потрібно купити або продати.
Приклад 3. Експортер очікує надходження через три місяці 100 тис. доларів США і приймає рішення хеджувати дану суму за допомогою ф'ючерсних контрактів. Один ф'ючерсний контракт включає 1 тис. дол Хеджер продає 200000: 1000 = 200 контрактів. p> На біржову ф'ючерсну торгівлю надає вплив безліч факторів . p> Це - Зміни, що відбуваються в умовах розвитку економки в цілому, у міжнародній торгівлі окремими товарами і в здійсненні самої біржової торгівлі. Цикліч...
