>
(3.10)
Скористаємося табличним розрахунком (через неоднорідність фінансової ренти (амортизація + чистий прибуток) IRR неможливо порахувати за формулою):
Таблиця 43 - Внутрішня ставка прибутковості по роках
Года0123456Накопівшіеся витрати-1881, 672376,804753,607130,409507,205942,004753,60 накопичилася рента0560, 561060,081559,602059,121309,841060,08 IRR0, 000,240,220,220,220,220,22
Оскільки IRR менше ставки дисконтування на 1%, то проект можна вважати не надто стійким.
.4 Вибір джерела фінансування
Розглянемо два варіанти фінансування проекту.
Перший варіант:
Підприємство бере кредит строком на 6 років під 18% річних у розмірі 1881,67 тис. руб. Відсотки по кредиту будуть погашатися рівними частинами в наприкінці кожного року. Основна сума боргу погашається одноразовим платежем наприкінці 6 року. p align="justify"> Другий варіант:
Продаж дод. емісії акцій у вигляді 25% від статутного капіталу і залучення кредиту під 12% річних у розмірі 60% (781,67) від загальних капіталовкладень.
Перший варіант
Уявімо розрахунок чистого прибутку від реалізації проекту по роках при використанні 1 варіанти фінансування в таблиці 44.
Таблиць 44 - Розрахунок чистого прибутку
ПоказателіГод123456Об'ем виробництва, шт./год.204060805040Виручка (за вирахуванням ПДВ), млн.руб.3001, 206002,409003,6012004,807503,006002,40 Собівартість, млн.руб.2376, 84753,67130 , 49507,259424753,6 Амортизація додаткових капітальних вкладень, млн.руб.305, 19305,19305,19305,19305,19305,19 Прибуток до оподаткування, млн.руб.319, 21943,611568,012192,411255,81943,61 Податок на прибуток ( 20%), млн.руб.63, 84188,72313,60438,48251,16188,72 Відсотки по кредиту (18%) 338,70338,70338,70338,70338,70338,70 Повернення кредіта1881, 67Чістая прибуток, млн. руб. - 83,33416,19915,711415,23665,95416,19
Розрахуємо економічні показники проекту.
Розрахуємо рентабельність інвестицій:
,
В
З розрахунку видно, що на один рубль, вкладений інвестицій, припадає 33 копійок чистого прибутку. Рентабельність вище, ніж ставка за банківськими вкладами. p> Відобразимо в таблиці 45 розрахунок відтоків коштів.
Таблиця 45 - Розрахунок відтоків грошових коштів
Рік tКапітальние вложеніяТекущіе затратиНалог на
Розрахуємо грошові потоки. Розрахунок представлений у таблиці 46. br/>
Таблиця 46. Грошові потоки (перший варіант)
Рік tОтток, Приплив, Грошовий потік CFtДісконтірованний грошовий потік CFtКумулятівний грошовий потокмлн. руб.млн. руб.млн. руб.млн. руб.млн.
На ри...
