с. 17 представлена ​​діаграма дисконтованих грошових потоків. br/>В
Рис. 17 - NPV
= -789,12 млн. руб.
Отриманий NPV <0, отже, даний варіант фінансування проекту призводить до збитків.
Розрахуємо рентабельність інвестицій:
В
Наш проект через 6 років недоотримає 41 дисконтованих копійок припливу грошових коштів на 1 рубль капітальних вкладень.
Внутрішня ставка прибутковості проекту (IRR)
Економічний сенс внутрішньої ставки прибутковості полягає в тому, що IRR являє собою таку норму прибутковості інвестицій, при якій підприємству однаково ефективно інвестувати свій капітал під IRR відсотків у банк або ж призвести реальні інвестиції, генерують грошові потоки.
(3.10)
Скористаємося табличним розрахунком (через неоднорідність фінансової ренти (амортизація + чистий прибуток) IRR неможливо порахувати за формулою):
Таблиця 47 - Внутрішня ставка прибутковості по роках
Года0123456Накопівшіеся затрати1881, 672715,505092,307469,109845,906280,705092,30 накопичилася рента0221, 86721,381220,901720,42971,14721,38 IRR0, 000,080,140,160,170,150,14
З розрахунку видно, що проект не стійкий.
Другий варіант:
Від продажу 25% пакета акцій підприємство отримує 1100 млн. руб. Решта 781,25 млн. руб. будуть отримані в кредит під 12% річних на 6 років. Відсотки по кредиту погашатися рівними частинами в кінці кожного року. Основна сума боргу погашається одноразовим платежем наприкінці 6 року. p align="justify"> Уявімо розрахунок чистого прибутку від реалізації проекту по роках при використанні 2 варіанти фінансування в таблиці 48.
Таблиця 48. Розрахунок чистого прибутку від реалізації проекту по роках (другий варіант)
ПоказателіГод123456Об'ем виробництва, шт./год.204060805040Виручка (за вирахуванням ПДВ), млн.руб.3001, 206002,409003,6012004,807503,006002,40 Собівартість, млн.руб.2376, 84753,67130 , 49507,259424753,6 Амортизація додаткових капітальних вкладень, млн.руб.305, 19305,19305,19305,19305,19305,19 Прибуток до оподаткування, млн.руб.319, 21943,611568,012192,411255,81943,61 Податок на прибуток ( 20%), млн.руб.63, 84188,72313,60438,48251,16188,72 Відсотки по кредиту (20%) 117,25117,25117,25117,25117,25117,25 Повернення кретіта781, 67Чістая прибуток, млн.руб.138 , 12637,641137,161636,68887,40637,64
Термін окупності розраховується за формулою:
В
В
Розрахуємо економічні показники проекту.
Розрахуємо рентабельність інвестицій:
,
В
З розрахунку видно, що на один рубль, вкладений інвестицій, припадає 45 копійок чистого прибутку. Рентабельність вище, ніж ...
