ано в тому числі з наданням послуг приватним вкладникам (населенню). В умовах падіння прибутковості операцій, які давали можливість раніше отримувати значний дохід (в основному носить спекулятивний характер) в період високої інфляції, а також поступового зниження прибутковості по державних цінних паперів, надання комерційними банками послуг населенню з управління майном може мати хороші перспективи.
Роботу недержавних пенсійних фондів регламентує Указ Президента РФ №1077 «Про недержавні пенсійні фонди», виданий в 1992 р Указ намітив і юридично закріпив основні принципи діяльності недержавних пенсійних фондів, заклав основу державного контролю за діяльністю фондів, оголосивши про створення Інспекції недержавних пенсійних фондів, визначив перелік документів, які необхідно розробити в подальшому для вдосконалення системи державного контролю.
Започаткований Інспекцією НПФ з грудня 1994 процес реєстрації фондів привів до впорядкування утворення фондів. До кінця 1996 р реєстрацію статутів в Інспекції пройшли 504 фонду, отримали ліцензії 317 фондів. Слід при цьому зазначити, що оскільки з різних причин були анульовані 37 ліцензій, на 1 січня 1997 року діяльність в області недержавного пенсійного забезпечення проводили 280 фондів.
У порівнянні з комерційними банками, недержавні пенсійні фонди займають незначну частку ринку, і сумарна величина їх активів значно нижче, ніж у банків. Однак, в даний час ця група інституціональних інвесторів займає певне місце на ринку, і, за припущеннями автора, має хороші перспективи для подальшого розвитку.
Окремо слід відзначити діяльність деяких НПФ. Відомо, що пенсійні фонди при «Газпромі», «Лукойл» і ряді інших великих компаній володіють значними пакетами акцій своїх материнських структур.
Головною проблемою російських НПФ залишається вкрай низький рівень правового забезпечення та регулювання їх діяльності.
Основним недоліком вкладень у НПФ є низька ліквідність. Так як основне завдання НПФ - забезпечення додаткової пенсії, інвестиції в НПФ є довгостроковими (термін складає 20-30 років), що не підходить для інвесторів, які планують коротко- і середньострокові заощадження.
Брокерські та інвестиційні компанії відіграють роль посередників на фондовому ринку, здійснюючи операції купівлі-продажу цінних паперів за дорученням клієнтів. У Росії існує також практика ведення так званих «брокерських інвестиційних рахунків», що по суті нагадує трастове управління грошима клієнтів. Однак, як правило, сума на брокерському інвестиційному рахунку повинна бути досить значною.
Слід зазначити існувала тенденцію до консолідації між фінансовими інститутами різної спеціалізації, яка була популярна в 1996-1997 рр. Зокрема, злиття інвестиційних компаній і комерційних банків почалися з кінця 1996 р - з того часу, коли обсяг операцій на фондовому ринку виріс майже в три рази і з'явилася велика кількість нових емітентів. Інвестиційні компанії в цих умовах були зацікавлені в партнерах, здатних розширити доступ до фінансових ресурсів. Банкам співробітництво з інвестиційними компаніями допомагало освоїти ринок корпоративних цінних паперів.
Так відбулося злиття інвестиційної компанії «Ренесанс-Капітал» і банку МФК, про майбутнє об'єднання заявили «Трійка-Діалог» і Банк Москви.
В окремих випадках інвестиційна компанія створювалися як дочірні по відношенню до банку організація. Таким чином, наприклад, була створена інвестиційна компанія «Інком-Капітал», яка була дочірньою структурою Інкомбанку.
Про розвиток інфраструктури фондового ринку і про зростання професіоналізму його учасників у 1996-1997 рр. можуть свідчити дані, отримані в результаті дослідження стану ринку акцій, проведеного фахівцями інформаційного агентства «АК amp; М» у грудні 1997
У ході опитування 466 професійних операторів була отримана оцінка діяльності емітентів, реєстраторів і компаній, що торгують цінними паперами, за наступними критеріями:
для емітентів - інформаційна відкритість і привабливість їх цінних паперів;
для інвесторів і реєстраторів - зручність перереєстрації прав власності на акції (якість обслуговування при укладанні угоди);
для компаній, що торгують цінними паперами, - професіоналізм персоналу.
Методика виставлення оцінок була наступною: за кожним критерієм пропонувалося назвати не більше семи компаній, причому за перше місце компанії належало 40 балів, за друге - 35, за третє - 30, за четверте - 25, за п'яте- 20, за шосте - 15, за сьоме - 10. На основі результатів підсумовування кожному емітенту присвоювався свій ранг за принципом: чим більше сума, тим вище ранг.
За підсумками до...
