слідження список підприємств з максимальною інформаційною відкритістю очолили «ЄЕС Росії», «ЛУКойл», Мосенерго (набрали відповідно 10 710, 10 700 і 6 750 балів). Представники компаній - акціонерів цих трьох підприємств повідомили, що інформацію про результати їх діяльності (квартальні звіти, проспекти, новинні стрічки) вони отримують регулярно.
Найбільш привабливими для інвесторів були названі цінні папери, які зазвичай називають «блакитними фішками».
Лідерами серед реєстраторів акцій були названі Центральний московський депозитарій (ЦМД), «Никойл», «Реєстр-Сервіс». Перереєстрація прав власності цими організаціями здійснювалася всього протягом декількох годин, що для російської практики того часу було дуже оперативно. Безумовно, важливу роль при оцінці якості роботи реєстратора грала і солідність обслуговуваних їм емітентів. Так, ЦМД працював з РАО «ЄЕС Росії», «Никойл» - з НК «Лукойл», «Реєстр-Сервіс» - з Мосенерго. Зауважимо, що саме для цих компаній характерна максимальна інформаційна відкритість.
Судячи з результатів опитувань, найбільш професійними визнані московські компанії, які торгують цінними паперами. Очевидно, це пояснюється історично склалася в країні структурою розподілу фінансових коштів. Крім того, саме в Москві влаштувалися перші іноземні інвестиційні фонди, що незабаром привело до утворення інвестиційних компаній-посередників. На чолі списку виявилися: ІК «Трійка-Діалог» (8760 балів), «Брансвік-Варбург» (5495 балів), «Ренесанс Капітал» (+5315 балів), CS First Boston (4890 балів), ІК «РИНАКО Плюс» (3435 балів).
На подальший розвиток інфраструктури фондового ринку був направлений підписаний на початку лютого 1998 Указ Президента «Про подальший розвиток діяльності інвестиційних фондів».
Ще восени 1997 року з'явився проект указу, який допрацьовувався ФКЦБ за участю експертів з адміністрації президента і представників найбільших чекових інвестиційних фондів. Саме ці розробки лягли в основу підписаного на початку 1998 р указу.
Значення указу полягає насамперед у тому, що він визначає шлях виходу зі сформованого законодавчого глухого кута. Чековим інвестиційним фондам (ЧІФам) підтверджено статус учасників ринку цінних паперів, який не був обумовлений в «Законі про ринок цінних паперів». Інвестиційні фонди, згідно з формулюванням нового указу, «здійснюють свою діяльність у формі відкритого акціонерного товариства відповідно до федеральним законом« Про акціонерні товариства »і указами президента РФ». Указ дає можливість перетворення ЧІФа в пайовий фонд, минаючи ряд етапів, проходження яких пов'язано зі сплатою податків. Саме цей податковий вантаж заважав і перетворенню чекових фондів в пайові, і активної діяльності самих ЧІФов на фондовому ринку. Слід додатково зазначити, що указ лише позначив шлях перетворення, а його процедуру ще необхідно було нормативно прописувати.
Кризовий етап, що продовжився із серпня 1998 р по січень 1999 року, не є в даній роботі об'єктом докладного аналізу, так як цей період не відзначений появою нових цінних паперів або спробами їх створення. Держава в цей період робило спроби стабілізувати економічну ситуацію в країні за допомогою інших засобів та інших ринків.
Однак, криза мала певні наслідки для ринку цінних паперів і привніс у його розвиток деякі зміни, основні з яких можна звести до наступних:
«Обвалився» внутрішній ринок цінних паперів - як державних, так і корпоративних, що ознаменувало собою кінець епохи немислимо високих прибутків при здійсненні спекулятивних операцій з цінними паперами.
У результаті дефолту впав рейтинг надійності Росії як емітента цінних паперів на світовому фінансовому ринку. Це призвело до того, що, з одного боку, були припинені (або закриті) програми по виходу на міжнародний фінансовий ринок російських емітентів - як держави, так і корпорацій; з іншого боку, більшість іноземних інвестиційних фондів згорнуло свою діяльність в Росії, а іноземні інвестори прагнули вилучити грошові кошти, вкладені ними раніше в російські цінні папери.
Населення Росії втратило залишки довіри до ринку цінних паперів.
Зменшилася кількість операторів ринку (зокрема - кількість банків, в основному за рахунок тих, діяльність яких була орієнтована насамперед на проведення спекулятивних операцій.
. 2 Сучасний стан російського ринку цінних паперів
Починаючи з 2006-2007 рр. помітно зросла роль фінансового ринку в економіці. Одним з найважливіших міжнародних показників, що ілюструють таку роль, є співвідношення капіталізації ринку цінних паперів і обсягів ВВП. Цей показник фактично вимірює пропорцію, в якій рух матеріального багатства держави відбивається у вартості фінансових а...
