ів. Однак, на наш погляд, самі по
собі ці показники мало інформативні. Суто арифметично, в результаті
зменшення знаменників при розрахунку цих показників порівняно зі
знаменником показника рентабельності або оборотності всіх активів ми маємо більш високу рентабельність і оборотність окремих
елементів капіталу.
При аналізі економічної рентабельності, безумовно, потрібно
брати до уваги роль окремих його елементів. Але залежність, на
наш погляд, доцільно будувати не через оборотність елементів, а
через оцінку структури капіталу в ув'язці з динамікою його оборотності
і рентабельності. Показник рентабельності власного капіталу
дозволяє встановити залежність між величиною інвестуються
власних ресурсів і розміром прибутку, отриманого від їх
використання.
Слід відзначити, що чинникам за рівнем значень і по тенденції
зміни притаманна галузева специфіка, про яку не слід забувати,
проводячи аналіз. Так, показник ресурсоотдачи може мати відносно
невисоке значення при високій капіталомісткості. Показник
рентабельності продажів при цьому буде високим. Щодо низький
значення коефіцієнта фінансової незалежності може бути тільки в
організаціях, що мають стабільне і прогнозоване надходження
грошових коштів за свою продукцію (роботи, послуги). Це ж відноситься до
організаціям, що мають значну частку ліквідних активів.
Таким чином, залежно від галузевої специфіки, а також
фінансово-господарських умов організація може робити ставку на той
чи інший фактор підвищення рентабельності власного капіталу.
Аналізуючи рентабельність у просторово-часовому аспекті,
необхідно брати до уваги три ключові особливості цього
показника.
Перша пов'язана з проблемою вибору стратегії управління фінансово-
господарською діяльністю організації. Якщо вибирати стратегію з
високим ризиком, то необхідно отримання високого прибутку. Або навпаки
- Невелика прибуток, але зате майже немає ризику. Одним з показників
ризиковості бізнесу саме є коефіцієнт фінансової незалежності. І це положення послаблює фінансову стійкість організації.
Друга особливість пов'язана з проблемою оцінки показника
рентабельності. Чисельник і знаменник рентабельності власного
капіталу виражені в грошових одиницях різної купівельної
здатністю. Чисельник, тобто прибуток, динамічний. Він відображає
результати діяльності і сформований рівень цін на товари, послуги в
основному за минулий період. Знаменник, тобто вартість власного
капіталу, складається протягом ряду років. Він виражений, як правило, в
обліковою оцінкою, яка може істотно відрізняється від поточної оцінки.
І, нарешті, третя особливість пов'язана з тимчасовим аспектом
діяльності аналізованого об'єкта. Коефіцієнт рентабельності
продажів, що впливає на рентабельність власного капіталу, визначається
результативністю роботи звітного періоду, а майбутній ефект
довгострокових інвестицій він не відображає. Якщо організація планує
перехід на нові технології або іншу діяльність, що вимагає
великих інвестицій, то рентабельність капіталу може знижуватися. Однак,
якщо витрати надалі окупляться, то зниження рентабельності
власного капіталу не можна розглядати як негативну характеристику
поточної діяльності.
1.3.3 Вплив фінансового аналізу на ефективність діяльності
Фінансовий аналіз дозволяє виявити резерви зростання інтенсивності та ефективності використання ресурсів.
Інтенсивність використання ресурсів характеризується показниками
оборотності, а ефективності - показниками рентабельності.
Визначимо вплив факторів на зміну оборотності
оборотних коштів і виявимо резерви підвищення ефективності їх
використання. Показники та факторний аналіз проводяться з метою визначення того, на якому конкретно етапі оборотності відбулося уповільнення і яка величина втягуються ресурсів.
Для цього визначимо розмір умовного залучення за наступною
формулою:
Вивільнення (Залучення) = РП к.г. /Д * (ПО к.г. - ПО п.р. ) (22)
Де, РП - реалізована продукція (стр.010 Звіту про прибутки і збитки),
Д - аналізований період, ПЗ - тривалість обороту
- Визначимо розмір вивільнення (залучення) поточних активів:
Вивільнення (поточних активів) = РП кг /Д * (ПО кг - ПО нг) (23)
- Визначимо розмір вивільнення (залучення) запасів
підприємства:
Вивільнення (Запасів) = РП к.г. /Д * (ПО кг - ПО нг ) (24)
- Визначимо розмір вивільнення (залучення) готової продукції:
Вивільнення (гот. продукція) = РП к.г. /Д * (ПО кг - ПО нг ) (25)
- Визначимо розмір вивільнення (залученн...
