ктивного его использование підпріємством.
Оптимізація Структури Капіталу є одним Із найбільш Важлива и складних Завдання, Які вірішуються у процессе фінансового управління підприємством. Оптимальна структура Капіталу представляет собою таке співвідношення использование ВЛАСНА и позіченіх коштів, при якому забезпечується ефективна пропорційність между коефіцієнтом Фінансової рентабельності и коефіцієнтом Фінансової стійкості підприємства, тобто, максімізується его ринкова ВАРТІСТЬ.
Процес оптімізації Структури власного Капіталу підприємства здійснюється за такими етапах.
Аналіз власного Капіталу підприємства. Основною метою цього АНАЛІЗУ є Виявлення тенденцій динаміки ОБСЯГИ и складу власного Капіталу в передпланового періоді, їх Вплив на фінансову стійкість и ефективність использование Капіталу.
необходимо такоже здійсніті оцінку основних факторів, Які визначаються формирование Структури Капіталу. Практика показує, что НЕ існує єдініх рецептів ефективного співвідношення власного и позікового Капіталу НЕ только для однотипних підприємств, но и для одного підприємства на різніх стадіях его развития и при різній кін юнктурі товарного и фінансового рінків. Вместе с ЦІМ, існує ряд про єктівніх та суб єктівніх факторів, урахування якіх дозволяє цілеспрямовано формуваті структуру Капіталу, забезпечуючі умови найбільш ефективного его использование на шкірному конкретному підприємстві.
З урахуванням ціх факторів, управління структурою власного Капіталу на підприємстві зводу до двох основних направлений:
встановлення оптимальних рівнів для Певного підприємства использование власного та залучених капіталів;
забезпечення Залучення на предприятие необхідніх відів та обсягів Капіталу для Досягнення розрахункових показніків его структуру.
Оптімізацію Структури Капіталу можна здійсніті двома методами:
за крітерієм максімізації уровня Фінансової рентабельності;
за крітерієм мінімізації уровня ФІНАНСОВИХ Ризиків.
Для проведення оптімізаційніх розрахунків за Першів крітерієм вікорістовується Механізм фінансового леверіджу. Процес цієї оптімізації базується на Попередній оцінці вартості власного та залучених Капіталу при різніх условиях его Залучення и Здійснення багатоваріантніх розрахунків середньозваженої вартості Капіталу.
Оптимізація Структури Капіталу за крітерієм мінімізації уровня ФІНАНСОВИХ Ризиків пов язаний з процесом діференційного Вибори фінансування різніх складових частин актівів підприємства. З цією метою всі активи підприємства поділяють на три групи:
необоротні активи;
Постійна частина оборотних актівів;
змінна частина оборотних актівів.
Отже, основними методичними підходамі до вирішенню Завдання оптімізації Структури Капіталу є:
управління завбільшки ЕФЕКТ фінансового левериджу;
формирование політики фінансування актівів з урахуванням вартості, Ризиків та термінів Залучення Капіталу;
мінімальної вартості Залучення Капіталу.
При застосуванні Першого методичного підходу слід пам ятати, что фінансовий леверидж - це использование підпріємством позікового Капіталу, Пожалуйста впліває на зміну доходності власного Капіталу и дает Йому можлівість здобудуть додатковий прибуток на власний капітал. Показник, Який відображає рівень Додатковий прибутку на власний капітал за різніх варіантів Структури Капіталу, назівається ефектом фінансового левериджу.
На мнение І. О. Бланка, фінансовий леверидж - це одна Із основних механізмів реализации такого Завдання фінансового менеджменту, як максімізація уровня рентабельності при заданому Рівні фінансового ризико.
ЕФЕКТ фінансового левериджу ВІН назіває Показник, Який відображає рівень додатково генерованого прибутку власним КАПІТАЛОМ при різній структурі Залучення позікового Капіталу [10].
В. В. Ковальов Зазначає, что с помощью левериджу характерізується взаємозв язок между прибутком и вартісною оцінкою актівів або ФОНДІВ, Які вікорістані для Отримання конкретного прибутку. Відносно до економіки ВІН трактується як фактор, незначна зміна которого может привести до суттєвіх змін питань комерційної торгівлі результативності показніків.
Слід Зазначити, что ефект фінансового левериджу может буті завбільшки як позитивною, так и от ємною. Крім того, цею ефект вінікає Завдяк використанн НЕ лишь платного кредиту, но и безоплатне позіковіх ресурсов (кредіторської заборгованості). І чім віщою є частко останніх у Загальній сумі позіковіх коштів, тім віщим є значен...
