5 759517 184503 909519 145Собственние оборотні средства122 317-281 770-417 305-758 2371 106 734618 391Краткосрочние кредіти65 37575 790116 15171 69164 80688 087Превишеніе кредиторської заборгованості над дебіторской306 тисячу п'ятсот сорок одна 115 +5881 636 6301 758 384-113 74912 379Характерістіка фінансового состоянияпред-кризисноепред-кризисноепред-кризисноепред-кризисноеУстойчи-воеУстойчи-вое
Третя методика носить назву «модель Альтмана». Вона дозволяє дати оцінку ймовірності банкрутства підприємства на основі наступної емпіричної формули:
=1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Таблиця 2.16. Значення показника Z і їх інтерпретація
значення Zвероятность банкротстваменее 1,81очень високаяот 1,81 до 2,7високаяот 2,7 до 2,99нізкаяболее 2,99очень низька
Таблиця 2.17. Оцінка ймовірності банкрутства компанії-емітента за моделлю Альтмана
показательОбозначение200820092010201120122013Собственные оборотні кошти/АктівиХ10,01-0,02-0,03-0,050,070,04Рентабельность актівовХ20,030,010,030,020,130,03Прібиль/АктівиХ30,040,000,020,020,090,09Отношеніе власного і позикового капіталаХ46,263,111,961,441,872,23Оборачіваемость актівовХ50,210,290,330,340,400,53Z - рахунок АльтманаZ4,152,161,591,252,072,24Вероятность банкротстванізкаявисокаяочень високаяочень високаявисокаявисокая
Аналіз фінансового стану компанії-емітента в частині ліквідності активів дозволяє зробити висновок про те, що значення коефіцієнтів ліквідності за проаналізований період нижче рекомендованих значень, особливо це стосується періоду з 2011 по 2013 рік. Починаючи з 2012 року, спостерігається позитивна тенденція зростання коефіцієнтів, так коефіцієнт поточної та швидкої ліквідності практично відповідають нижній межі нормативних значень.
Величина власного оборотного капіталу в перебігу 2011-2013 року мала від'ємне значення, однак в 2012 році спостерігається її значне зростання, що забезпечує ведення нормальної господарської діяльності підприємства. 2013 так само характеризується позитивним значенням власного оборотного капіталу.
Показники рентабельності підприємства не мають яскраво виражених тенденцій. Їх значення протягом 2011-2013 року перебували на мінімальному рівні. Починаючи з 2012 року, з усіх розглянутих показниками спостерігалося істотне зростання, однак у 2013 році зафіксовано зниження показників.
Показники ділової активності компанії - емітента не мають виражених тенденцій. Оборотність активів, запасів, власного капіталу, показник фондовіддачі в аналізованому періоді зростають, що можна розглядати як сприятливий для компанії факт. Однак, поряд з цим відзначається збільшення часу звернення дебіторської заборгованості, збільшення тривалості операційного циклу, оборотності власного капіталу підприємства.
Показники фінансової стійкості мають значення, що задовольняють рекомендованим (крім коефіцієнта забезпеченості власними засобами). У наявності тенденція до поліпшення фінансового стану підприємства. Фінансовий стан компанії-емітента на кінець аналізованого періоду в цілому слід охарактеризувати як стійке. Оцінка платоспроможності та ймовірності банкрутства компанії-емітента виконана по трьох незалежних методиками. Протягом усього досліджуваного періоду компанія мала незадовільну структуру балансу, в останній рік з'явилася можливість відновлення платоспроможності. Існує ймовірність визнання підприємства банкрутом за результатами фінансово-господарської діяльності за період з 2012-2013 рік.
За підсумками проведеного аналізу фінансовий стан компанії-емітента в цілому має бути визнано задовільним і мають тенденцію до поліпшення.
2.3 Аналіз зовнішнього середовища
Основні показники соціально-економічного розвитку Російської Федерації
У грудні 2013 зростання російської економіки призупинився після зростання протягом двох попередніх місяців. За оцінкою Мінекономрозвитку Росії, приріст ВВП з виключенням сезонного і календарного чинників по відношенню до попереднього місяця становив 0% проти 0,1% у листопаді і 0,3% у жовтні. Позитивний внесок у зростання ВВП внесли обробні виробництва, видобуток корисних копалин і роздрібна торгівля. Негативний вплив на загальноекономічний зростання надали виробництво і розподіл електроенергії, газу та води, будівництво, платні послуги, сільське господарство і чисті податки на продукти та імпорт.
Таблиця 2.18. Основні показники розвитку економіки (у% до відповідного періоду попереднього року)
20122013декабрьянварь-декабрьноябрьдекабрьянварь-декабрьВВП102,3 1) 103,4101,8 1) 101,0 1) 101,3Індекс споживчих цін, на кінець...
