17=0,1019.
Визначимо частку оборотного капіталу у власному капіталі (5 фактор).
На початку року: ДолСобОбКапСобКап поч=16982/100763=0,1683.
Наприкінці року: ДолСобОбКапСобКап кін=11755/02627=0,1145.
Для аналізу впливу даних факторів на зміну коефіцієнта фінансового левериджу використовуємо метод ланцюгової підстановки.
КоефФінЛев поч=0,5587.
КоефФінЛев1ф=ДолЗаемКапАкт кін/ДолОснКапАкт поч/ДолОбАктОснКап поч/ДолСобОбКапОбАкт поч * ДолСобОбКапСобКап поч.
КоефФінЛев1ф=0,4846/0,6416/0,8248/0,2041 * 0,1683=0,7553.
КоефФінЛев2ф=ДолЗаемКапАкт кін/ДолОснКапАкт кін/ДолОбАктОснКап поч/ДолСобОбКапОбАкт поч * ДолСобОбКапСобКап поч.
КоефФінЛев2ф=0,4846/0,5154/0,8248/0,2041 * 0,1683=0,9402.
КоефФінЛев3ф=ДолЗаемКапАкт кін/ДолОснКапАкт кін/ДолОбАктОснКап кін/ДолСобОбКапОбАкт поч * ДолСобОбКапСобКап поч.
КоефФінЛев3ф=0,4846/0,5154/1,1237/0,2041 * 0,1683=0,6901.
КоефФінЛев4ф=ДолЗаемКапАкт кін/ДолОснКапАкт кін/ДолОбАктОснКап кін/ДолСобОбКапОбАкт кін * ДолСобОбКапСобКап поч.
КоефФінЛев4ф=0,4846/0,5154/1,1237/0,1019 * 0,1683=1,3818
КоефФінЛев5ф=ДолЗаемКапАкт кін/ДолОснКапАкт кін/ДолОбАктОснКап кін/ДолСобОбКапОбАкт кін * ДолСобОбКапСобКап кін.
КоефФінЛев5ф=КоефФінЛев кін=0,4846/0,5154/1,1237/0,1019 * 0,1145=0,9402
Зміна за рахунок 1 фактора:
ф1=(КоефФінЛев1ф - КоефФінЛев поч)/КоефФінЛев кін=(0,7553 - 0,5587)/0,9402=0,2092 або + 20,92%.
Зміна за рахунок 2 фактора:
ф2=(КоефФінЛев2ф - КоефФінЛев1ф)/КоефФінЛев кін=(0,9402 - 0,7553)/0,9402=0,1966 або + 19,66%.
Зміна за рахунок 3 фактора:
ф3=(КоефФінЛев3ф - КоефФінЛев2ф)/КоефФінЛев кін=(0,6902 - 0,9402)/0,9402=- 0,2660 або - 26,60%.
Зміна за рахунок 4 фактора:
ф4=(КоефФінЛев4ф - КоефФінЛев3ф)/КоефФінЛев кін=(1,3818 - 0,6902)/0,9402=0,7356 або + 73,56%.
Зміна за рахунок 5 фактора:
ф5=(КоефФінЛев5ф - КоефФінЛев4ф)/КоефФінЛев кін=(0,9402 - 1,3818)/0,9402=- 0,4697 або - 46,97%.
Підсумовуємо отримані відхилення:
+ 20,92% + 19,66% - 26,60% + 73,56% - 46,97%=40,58%.
Даний результат повністю збігається з розрахованим вище (зміна за рік 0,9402 - 0,5587=0,3815 або + 40,58% ).
З розрахунку видно, що коефіцієнт фінансового левериджу збільшився в основному за рахунок зменшення частки власного оборотного капіталу в оборотних активах, зменшення частки позикового капіталу в загальній сумі активів і зменшення частки основного капіталу в загальній сумі активів, а зменшився за рахунок зменшення частки оборотного капіталу у власному капіталі та зменшення частки оборотного капіталу в основному капіталі.
Ефект фінансового левериджу полягає в тому, що чим вище його значення, тим більше нелінійний характер набуває зв'язок між чистим прибутком і валовим доходом: незначна зміна (зростання або убування) валового доходу в умовах високого фінансового левериджу може призвести до значної зміни прибутку.
Коефіцієнт фінансового левериджу не тільки є індикатором фінансової стійкості, але і має великий вплив на збільшення або зменшення величини прибутку і власного капіталу підприємства. Зростання фінансового левериджу супроводжується підвищенням ступеня фінансового ризику, пов'язаного з можливим браком коштів для виплати відсотків по кредитах і позиках. Незначна зміна валового прибутку і рентабельності інвестованого капіталу в умовах високого фінансового левериджу може призвести до значної зміни чистого прибутку, що небезпечно при спаді продажів у підприємства.
Зростання фінансового левериджу супроводжується зростанням ступеня ризикованості підприємства. Рівень фінансового левериджу підприємства зростає із зростанням обсягу залучених позикових коштів. Одночасно збільшується діапазон зміни рентабельності власного капіталу.
Рівень фінансового левериджу вимірюється ставленням темпів приросту чистого прибутку до темпів приросту валового прибутку:
УФЛ=ЧП%/П%
Він показує, у скільки разів темпи приросту чистого прибутку перевищують темпи приросту валового прибутку. Це перевищення забезпечується за рахунок ефекту фінансового важеля, однією зі склад...
