ових якого є його плече (відношення позикового капіталу до власного). Збільшуючи або зменшуючи плече важеля залежно від сформованих умов, можна впливати на прибуток і прибутковість власного капіталу.
Зростання фінансового левериджу супроводжується підвищенням ступеня фінансового ризику, пов'язаного з можливим браком коштів для виплати відсотків по кредитах і позиках
Незначна зміна валового прибутку і рентабельності інвестованого капіталу в умовах високого фінансового левериджу може призвести до значної зміни чистого прибутку, що небезпечно при спаді продажів.
Проведемо порівняльний аналіз фінансового ризику при різній структурі капіталу і розрахуємо, як зміниться рентабельність власного капіталу при відхиленні прибутку від базового рівня на 10% (таблиця 15).
Таблиця 15. Порівняльний аналіз фінансового ризику при різній структурі капіталу ТОВ «ОРГСЕРВІС»
Показник - 10% 100% + 10% Загальна сума капітала199118199118199118Заемний капітал964919649196491Доля позикового капіталу,% 48,4648,4648,46Валовая прібиль229382548728036Налог550561176729Чістая прібиль174331937021307КВРа,% 11,5212,8014,08Размах КВРа,% 2,56 D П,% - 10,0010,00 D ПП,% - 10,0010,00
Проведені розрахунки показують, що якщо валовий прибуток підприємства збільшиться чи зменшиться на 10%, то на стільки ж відсотків зміниться і чистий прибуток. Це пов'язано з тим, що в структурі капіталу підприємства немає позик і кредитів, за якими доводиться виплачувати відсотки. Т.ч. УФЛ=1.
На підставі цих даних можна зробити висновок, що при сформованій структурі джерел капіталу кожен приросту валового прибутку забезпечує збільшення прибутку на 1%. У такій же пропорції змінюватимуться дані показники і при спаді продажів.
Для подальшого аналізу проведемо розрахунок рентабельності за видами продукції (див. таблицю 16).
Таблиця 16. Аналіз рентабельності видів продукції ТОВ «ОРГСЕРВІС» у 2010 році,%
ПоказательРентабельность затратРентабельность продажСетевое10,669,64Прочее14,6712,80Принтеры7,416,90Периферия15,7313,59 Проведені розрахунки показують, що найбільшу рентабельність мають Принтери і Мережеве, рентабельність продажів цих товарних груп 13,59% і 12,80% відповідно. Найменша рентабельність у інших товарів - 6,90%, тому торгова націнка по них мінімальна.
Розглянуті показники рентабельності досить широко застосовуються в сучасному фінансовому менеджменті.
Тим часом маржинальна рентабельність - поняття значно менш застосовуване. Разом з тим, при поглибленому аналізі фінансових результатів його застосування може бути дуже корисним.
Маржинальна рентабельність представляється найбільш корисним з усіх показників ефективності збуту. Розглянемо чому. Як відомо, більшість підприємств прагне отримати максимально можливий прибуток. Вона визначається як різниця між доходами фірми і її витратами. Витрати, в свою чергу, діляться на змінні (залежать від обсягу реалізації) і постійні (не залежить від обороту).
Таким чином:
Прибуток=(Доходи - Змінні витрати) - Постійні витрати=Маржа - Постійні витрати.
Торгова націнка=Реалізація/Матеріальні витрати
Маржинальна рентабельність=Маржинальний дохід/Оборот * 100%
Прибуток від реалізації=Маржинальний дохід - Постійні витрати
Обчислимо маржинальний дохід і маржинальну рентабельність для ТОВ «ОРГСЕРВІС» (див. таблицю 17).
Таблиця 17. Аналіз маржинального доходу і маржинальної рентабельності ТОВ «ОРГСЕРВІС»
Показатели200820092010Доходы102212117031235455Расходы96998109183210835Постоянные затрати97151073112355Переменние затрати8728398452198480Торговая наценка1,45021,48741,4189Маржінальний доход149291857936975Маржінальная рентабельность14,6115,8815,70Прібиль від реалізаціі5214784824620
Існує два основних способи підвищити прибуток. По-перше, збільшити маржу. По-друге, скоротити постійні витрати. Очевидно, що збільшити маржу простіше. Адже в ефективній компанії постійні витрати знаходяться на досить розумному рівні, і потенціал їх зниження невеликий в порівнянні з можливостями зростання маржі.
Відповідно, щоб збільшити маржу, потрібно збільшити оборот, підняти торгову націнку або скоротити змінні витрати. Або зробити все перераховане одночасно.
Глава 3. ПЛАНУВАННЯ АНТИКРИЗОВИХ ЗАХОДІВ У ТОВ «ОРГСЕРВІС»
.1 Розробка антикризових заходів
