орічна сума фінансових витрат (відсоток на кредит), тис.грн.
(млн. грн.)
Звідси:
Показник «індекс рентабельності» дозволяє виокремити в сукупному чистому грошовому потоці найважливішу його складову - суму інвестиційного прибутку. Крім того, він дозволяє здійснити порівняльну оцінку рівня рентабельності інвестиційної та операційної діяльності (якщо інвестиційні ресурси сформульовані за рахунок власних і позикових коштів, індекс рентабельності інвестицій порівнюється з коефіцієнтом рентабельності активів; якщо ж інвестиційні ресурси сформовані виключно за рахунок власних фінансових коштів, то базою порівняння виступає коефіцієнт рентабельності власного капіталу). Результати порівняння дозволяють визначити: чи дає можливість реалізація інвестиційного проекту підвищити загальний рівень ефективності операційної діяльності підприємства в майбутньому періоді або знизить його, що також є одним з ухвалення інвестиційного рішення.
Індекс рентабельності в нашому випадку дорівнює 0,47, отже, сума інвестиційного прибутку складе 47%.
) Період окупності.
Період окупності є одним з найбільш поширених і зрозумілих показників оцінки ефективності інвестиційного проекту. Розрахунок цього показника може бути проведений двома методами: статичним (бухгалтерським) і дисконтним.
Чи не дисконтний показник періоду окупності, який визначається статичним методом, розраховується за формулою:
Відповідно дисконтований показник періоду окупності визначають з формули:
де Ток - шуканий період окупності.
Струм=(року)
Струм визначають методом екстраполяції:
де х1, х2 - період часу при якому NPV відповідно набуває позитивне і негативне значення; 1, NPV2 - значення NPV в періоди часу х1 і х2. відповідно.
(років)
У результаті розрахунків статичним методом термін окупності складе 2 роки і 1 місяців, а за методом екстраполяції - 4 роки. Це означає, що проект окупиться раніше терміну реалізації.
) Внутрішня ставка прибутковості
Внутрішня норма рентабельності, - це такий коефіцієнт рентабельності, при якому, поточна величина чистого доходу дорівнює нулю, визначається з рівності:
де IRR - шукана ставка внутрішньої рентабельності проекта.можно визначити методом екстраполяції зі співвідношення:
де х1, Х2 ставка дисконтування при якій NPV відповідно набуває позитивне і негативне значення ;, NPV2 - значення NPV відповідно при ставках дисконтування х1 і х2.
Показник IRR прийнятний для порівняльної оцінки не тільки в рамках розглянутих інвестиційних проектів, але і в більш широкому діапазоні (наприклад, у порівнянні з коефіцієнтом рентабельності операційних активів, коефіцієнтом рентабельності власного капіталу, рівнем прибутковості з альтернативних видів інвестування - депозитними вкладами, придбанню державних облігацій і т.п.). На кожному підприємстві може бути встановлений в якості цільового нормативу показник мінімальна внутрішня ставка прибутковості raquo ;, та інвестиційні проекти з більш низьким його значенням будуть автоматично відхилятися як невідповідні вимоги ефективності реального інвестування.
Проект вважається економічно вигідним, якщо внутрішня рентабельність перевищує мінімальний рівень рентабельності, встановлений для проекту.
Задамо чисельне значення від 0 через 15%, поки NPV не стане негативним.
Виходячи з розрахунків, значення NPV стане негативним при ставці 45%. На підставі цього розрахуємо внутрішню ставку прибутковості:
Побудуємо графік на підставі якого отримаємо показник IRR:
Рис. 1
.7 Визначення показників інвестиційної привабливості цінних паперів підприємства
Мета інвестування у фінансові активи залежить від уподобань кожного вкладника. Класичний варіант - вкладення коштів у цінні папери промислових компаній (корпорацій) для вилучення додаткового доходу у формі дивідендів і відсотків.
Під інвестиційною привабливістю розуміють наявність економічного ефекту (доходу, прибутку) від вкладення коштів у емісійні цінні папери (акції) при мінімальному рівні ризику.
Методика заснована на використанні детермінованого факторного аналізу і передбачає розрахунок результативних показників (коефіцієнтів), їх угруповання за економічним змістом, обґрунтування отриманих значень і оцінку поточного фінансового стану акціонерного товариства та перспектив його розвитку.
Підсумком аналізу є висновок про ступінь інвестиційної привабливості акціонерної компанії.
Оцінку інвестиційної привабливості акціонерної компанії (в промисловості, будівництві, зв'язку, торгівлі та ін.) інвестори, кредитори, рейтингові фірми та інші учасники фінансового ринку здійснюють з використанням традиційних показників:
оборотності активів і власного капіталу;
прибутк...
