о балансу виключно зміною обсягу грошової маси, анітрохи не піклуючись при цьому про "стерилізації" надлишків і дефіцитів і не вдаючись у відкритій чи прихованій формі до контролю за курсом валюти або до введенню тарифів та квот. І знову-таки, хоча багато центральні банки говорять про такої можливості, тільки одиниці дійсно хотіли б слідувати цим курсом, і аж ніяк не безневинні причини змушують більшість утримуватися від такого кроку. Справа в тому, що подібна політика віддає країну під влада не безособового автомата в образі золотого стандарту, а фінансових органів, які можуть діяти як обдумано, так і спонтанно.
У сучасному світі, якщо вже на монетарну політику покладається забезпечення стабільності економічного фундаменту, користуватися її міццю слід найвищою мірою обачно.
І останнє. Монетарна політика може в певній мірі нейтралізувати найсильніші обурення, що впливають на економічну систему з боку. Наприклад, якщо відбувається природне довготривале пожвавлення економіки - так характеризували післявоєнний розвиток апологети секулярної стагнації, - монетарна політика в принципі здатна допомогти утримати зростання грошової маси на такому рівні, який іншими інструментами забезпечити неможливо. Або, скажімо, коли роздутий федеральний бюджет загрожує вилитися в безпрецедентні дефіцити, монетарна політика може погасити інфляційні страхи, якщо утримувати зростання грошової маси на більш низькому рівні, ніж це було б бажано за деякими міркувань. Це означає тимчасове підвищення облікових ставок, що, цілком ймовірно, дуже болісно відіб'ється на бюджеті зараз, але зате дасть можливість уряду отримати необхідні позики для фінансування дефіцитів, а це, у свою чергу, запобіжить прискорення інфляції і, значить, в довгостроковому плані виразно обіцяє і більше низькі ціни, і більш низькі облікові ставки. Нарешті, якщо закінчення війни вимагає від країни переміщення ресурсів у сферу мирного виробництва, монетарна політика може полегшити такий перехід, рекомендуючи збільшення темпу зростання грошової маси вище необхідного для нормальних умов, хоча наявний досвід і не є надихаючим, оскільки тут можна зайти надто далеко. br/>
2.2.5. Як повинна проводитися монетарна політика.
Як слід проводити монетарну політику, щоб вона дійсно сприяла досягненню поставлених цілей в тих випадках, коли їй це під силу? p> Перша рекомендація полягає в тому, що фінансові органи повинні стежити за тими параметрами, які вони можуть контролювати, а не за тими, які їм непідвладні. Якщо, як це часто буває, влада вживає в якості безпосереднього критерію величину облікової ставки або рівень поточної безробіття, то вони уподібнюються космічному кораблю, що наводяться на неіснуючу, помилкову зірку. Тоді вже неважливо, наскільки чутлива і розумна навігаційна апаратура, корабель все одно зіб'ється з курсу. Те ж саме і з владою. Серед різних параметрів, які вони здатні контролювати, найбільш привабливі як орієнтирів обмінний курс, рівен...
