за останні два сторіччя, - ніяка інша чудова машина не змогла б настільки безболісно і з малими витратами праці остаточно поставити хрест на нашій сільської життя.
Але від інших машин гроші відрізняє те, що ця машина занадто примхлива і при поломці валить у конвульсії всі інші механізми. Велика депресія є найдраматичнішим, але не єдиним прикладом цього. Будь-яка з інфляції з'явилася наслідком грошової емісії, до якої вдавалися під час війни для покриття незадоволеного попиту в доповнення до явних податків.
Перший і найважливіший урок, якого вчить історія, урок, можливо, найбільш повчальний, полягає в тому, що монетарна політика здатна відвернути гроші від ролі головного джерела економічних труднощів. Це звучить, як застереження уникати великих помилок, і почасти так воно і є. Великої депресії могло і не бути, а якщо б вона і відбулася, то протікала б набагато м'якше, не наробити фінансові органи помилок або не май вони у своїх руках настільки потужних інструментів, які опинилися в той час у розпорядженні Федеральної резервної системи. p> Навіть якби рекомендація не робити гроші джерелом економічних потрясінь виявилася цілком негативною, вона не наробила б багато шкоди. На жаль, вона не зовсім негативна. Монетарна машина виходила з ладу і тоді, коли центральна влада не володіли тією міццю, яка зосереджена в руках ФРС. В історії Сполучених Штатів епізод 1907 і банківські паніки більше раннього періоду є прикладами того, що грошова машина може ламатися і сама по собі. Тому перед фінансовими інститутами варто потрібна і важлива задача: внести до неї такі удосконалення, які звели б до мінімуму її випадкові збої і дозволили витягнути з неї найбільшу користь.
Друге завдання монетарної політики як основи стабільної економіки - підтримуватиме машину, якщо користуватися аналогією Мілля, в добре змащеному стані. Економічна система функціонуватиме нормально, коли виробники і споживачі, роботодавці і наймані робітники повністю впевнені в тому, що середній рівень цін буде вести себе в майбутньому передбачуваним чином: найкраще - залишаючись стабільним. За будь-яких мислимих інституційних обмеженнях, існує лише досить обмежена рухливість цін і заробітної плати. Необхідно зберегти цю ступінь рухливості, щоб забезпечити можливість відносних коливань цін і зарплати, які потрібні для пристосування до прогресивних змін в технології і смаках. Уряду не повинні прагнути до досягнення якогось абсолютного рівня цін, який сам по собі не несе ніякої економічної функції. У минулі часи впевненість у стабільності грошей пов'язувалася з золотим стандартом, і в пору його розквіту він служив цієї мети дуже успішно. Звичайно, ці часи вже не повернути, і в світі залишилося лічена кількість країн, готових дозволити собі розкіш золотого стандарту, - існують вагомі причини від нього відмовитися. Фінансові інститути фактично вдаються до якомусь сурогату золотого стандарту, коли фіксують обмінні курси, реагуючи на коливання платіжног...
