в цінні папери саме даного підприємства. Модель САРМ означає, що премія за ризик вкладення в цінні папери даного підприємства прямо пропорційна ринкової премії за ризик.
Важливим властивістю моделі САРМ є її лінійність відносно ступеня ризику. Це дає можливість визначати b-коефіцієнт портфеля як середньозважену b-Коофіцієнт, що входять у портфель фінансових активів.
Лінію ринку цінних паперів можна використовувати для порівняльного аналізу портфельних інвестицій. Як випливає з моделі САРМ, кожному портфелю відповідає точка в квадранті на рис. 3. Можливі три варіанти розташування цієї точки: на лінії ринку цінних паперів, нижче або вище цієї лінії. У першому випадку портфель називається ефективним, у другому - неефективним, у третьому - надефективними.
Re,%
В
систематичний
ризик (B-коефіцієнт)
Рис. 3
Отже, за рівнем інвестиційного ризику виділяють наступні види інвестицій.
Безризикові інвестиції характеризують вкладення коштів у такі об'єкти інвестування, по яких відсутній реальний ризик втрати очікуваного доходу або капіталу, і практично гарантовано отримання реального прибутку.
Низькоризикові інвестиції характеризують вкладення капіталу в об'єкти, ризик по яких нижче середньоринкового рівня.
середньоризикової інвестиції висловлюють вкладення капіталу в об'єкти, ризик по яких відповідає середньоринкового рівня.
Високоризикові інвестиції визначаються тим, що рівень ризику по об'єктах даної групи зазвичай вище середньоринкового.
Нарешті, спекулятивні інвестиції виражають вкладення капіталу в найбільш ризикові активи (наприклад, в акції молодих компаній), де очікується отримання максимального доходу.
Венчурний капітал - це термін, який застосовується для позначення ризикованого капіталовкладення. Венчурний капітал являє собою інвестиції у формі випуску нових акцій, вироблених в нових сферах діяльності, пов'язаних з великим ризиком. Венчурний капітал інвестується в не пов'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів. Капіталовкладення, як правило, здійснюються шляхом придбання частини акцій підприємства-клієнта або надання йому позик, в тому числі з правом конверсії цих позик в акції. Ризикове вкладення капіталу обумовлене необхідністю фінансування дрібних інноваційних фірм в областях нових технологій. Ризиковий капітал поєднує в собі різні форми застосування капіталу: позичкового, акціонерного, підприємницького. Він виступає посередником у заснуванні стартових наукомістких фірм, званих венчуром.
Істотне вплив на обсяг інвестицій надає ставка позикового відсотка, оскільки в процесі інвестування використовуються не лише власні, а й позикові кошти. Якщо норма очікуваного чистого приб...
