рочена інфляція. У такому випадку збільшення рівня монетизації економіки слід розцінювати як небезпечне явище, чревате майбутнім інфляційним сплеском.
Друге пояснення: рівень монетизації економіки пов'язаний не стільки з темпами інфляції, скільки з темпами економічного зростання, інвестиційною активністю, розвитком фінансових ринків, що формують попит на гроші. Дійсно, в умовах зростання економічної активності відбувається об'єктивне збільшення рівня монетизації економіки, і дане явище навряд чи слід пов'язувати з відкладеним інфляцією. Як показує статистика, в країнах з високими темпами економічного зростання і низьким рівнем інфляції рівень монетизації економіки виявляється істотно вище, в розвинених країнах він досягає 0,6 - 0,7.
Дані прикордонні пояснення не виключають один одного, а показують крайні альтернативи, між якими здійснюється реальний суспільний вибір. Фактичний результат залежить від конкретних умов, в яких виявиться економічна система. Якщо будуть створені умови для зростання ділової активності та розвитку фінансових ринків, економіка В«вбереВ» накопичену грошову масу, в Інакше ця маса перетвориться на В«грошовий навісВ», який може рано чи пізно обвалитися.
друге, протягом усього періоду реформ легко виявляється закономірність інфляційного процесу - його циклічність, що має природне походження і ніяким чином не пов'язана з циклічністю грошово-кредитного регулювання. Дійсно, як інфляційний вибух 1992 - 1993 рр.., Так і інфляційний процес, ініційований кризою серпня 1998 р., і навіть незначне збільшення темпів інфляції на рубежі 2004 - 2005 рр.. неможливо пояснити ні раптовою зміною кредитно-грошової політики держави, ні одноразовим зростанням грошової маси. Якщо останній і мав місце бути, то розподілявся на тривалий період часу, що передує даному інфляційного сплеску. Більше того, до деяких пір надлишкова ліквідність успішно абсорбувати економічною системою і не викликала адекватного зростання цін. Що стосується кредитно-грошового регулювання, в періоди криз воно носило скоріше пристосувальний, відстається характер.
Між тим все три випадки посилення інфляційного процесу пов'язані з попереднім накопиченням дисбалансу в тій чи іншій підсистемі, досягненням якоїсь кордону терпіння, за межами якої підключається універсальний механізм відновлення рівноваги, яким є відкрита незбалансована інфляція. Всі три випадки також пов'язані зі зміною регулювання взагалі. Відновлення приватних балансів відбувається ціною порушення рівноваги в інших підсистемах, тому інфляція не може бути одномоментної, перетворюється на затяжний процес, в результаті чого обурення поступово гасяться всередині нової економічної структури. Криза 1992 р. було загальносистемним, в ньому перепліталася маса приватних дисбалансів, від структурних до фіскального, крім того, він був пов'язаний з руйнуванням колишньої системи управління.
Криза 1998 був пов'язаний з накопиченням дисбалансу в с...
