е переважання акцій на пред'явника (вільно обертаються, не зареєстровані в емітента на конкретного держателя, дивіденд виплачується за купону того держателю акції, який в ньому зазначений). Широко використовуються акції на пред'явника в Швейцарії.
У російській практиці дозволено використання тільки іменних акцій. Використання та обіг тільки іменних акцій передбачає якісно іншу технічну інфраструктуру фондового ринку, існування розвинутої реєстраторської мережі (ведення реєстрів акціонерів, ретельний, поіменний облік переходу прав власності, розвиток функції номінального утримувача і т.д.).
В даний час багато російських компаній воліють публічне розміщення (IPO) своїх акцій на закордонних фондових ринках. Термін IPO ( initial public offer) - первинне публічне пропозицію акцій - відноситься до акцій, розміщуваних на біржах на внутрішньому ринку або на зарубіжних ринках. Публічне розміщення - це процедура, при якій або додатковий випуск акцій розміщує на ринку компанія, або частину своїх акцій пропонує до публічного розміщенню акціонер компанії.
За кордоном первинні публічні розміщення акцій російських компаній проходять на Лондонській або Нью-Йоркській біржах. За 2004-2005 рр.. на зарубіжні ринки вийшли 15 російських емітентів. Наприклад, на Лондонській біржі щодня продаються акції російських компаній на 3-4 млрд дол Шлях на іноземні біржі для вітчизняних емітентів не прост: їм потрібно упорядкувати структуру бізнесу, підготувати міжнародну звітність, впровадити процедури внутрішнього фінансового контролю. Однак російські компанії прагнуть провести IPO саме на Заході. І справа не тільки в тому, що в іноземних інвесторів більше грошей, а західний ринок ликвиднее російського. Особливість російського фондового ринку полягає в тому, що біржові угоди здійснюються на ньому тільки при 100-відсотковому попередньому депонування коштів. У той же час на закордонних майданчиках прийнято часткове депонування (поряд з обов'язковим виконанням угоди).
Російські компанії прагнуть на західні ринки тому, що багато інвестори поки не готові викуповувати акції на російському ринку. У одних немає лімітів на такі ризиковані активи, а інші віддають перевагу більш ліквідні американські депозитарні розписки (АДР), які набагато простіше купити в Лондоні або Нью-Йорку. АДР застосовуються як універсальний інструмент, що дозволяє закордонним фондам тримати цінні папери російських компаній в умовах, коли існують деякі обмеження на купівлю цих паперів безпосередньо в Росії. Це надійніше, оскільки зобов'язання з цінних паперів несе солідний західний банк (у Нью-Йорку, Лондоні, Франфуркт) і система розрахунків дешевше і набагато зручніше. p> До того ж західні ринки поки набагато більш ліквідні, і емітенти отримують доступ до набагато більш широкому колу інвесторів. До того ж російське законодавство все ще не надто добре пристосоване для проведення класичної процедур...
