и первинного розміщення акцій, формування ціни шляхом збору заявок і т.д.
Через це андеррайтери не завжди можуть провести повноцінне розміщення, розраховане на отримання максимально можливої вЂ‹вЂ‹ринкової оцінки компанії.
Для проведення IPO за кордоном необхідно виконати інші вимоги регуляторів зарубіжного ринку, наприклад зробити структуру компанії зрозумілою інвесторам, роз'яснити, хто насправді володіє підприємством, показати схеми і напряму руху грошових потоків, структуру активів. У російських компаній ж часто незрозумілий механізм угод між їх дочірніми компаніями і афілійованими структурами.
Чим прозоріше і правдивіше бізнес, тим він ефективніший, а отже, він може істотно збільшити вартість акцій компаній, дати нові можливості для ра ЗВІТ бізнесу. Поки ж, на думку західних аналітиків, російські акції недооцінені порівняно не тільки із західними, але й, наприклад, з східноєвропейськими. На думку голови правління банку Мorgan Stanley Р. Симоняна, попит на російські IPO дуже великий. Інвестори хочуть вкладати гроші в акції компаній таких секторів, як роздрібна торгівля, споживчі товари, фінанси (особливо великий інтерес до IPO російських банків), які ростуть стрімкими темпами. Так що в довгостроковій перспективі на російському ринку буде зростання, і приватним інвесторам варто взяти в ньому участь.
Поки ж, за даними ФСФР, обсяги первинних розміщень акцій російських цінних паперів, що проводяться на іноземних біржах, ростуть швидше, ніж на вітчизняних майданчиках. Так восени 2003 р. на Лондонській біржі торгували 60 % Від усього обороту російських акцій і депозитарних розписок, на ММВБ - тільки 20%. Висновок акцій російських підприємств на зарубіжні фондові ринки оголює російський фондовий ринок, робить його малоліквідних, перешкоджає справедливому ціноутворення на російські активи, завдає шкоди капіталізації російських компаній. Інтенсивному розвитку фондового ринку в Росії заважають такі фактори: зростання інфляції, через яку вартість запозичення всередині Росії вище, ніж за кордоном (10-11% проти 7-8%), високі інфраструктурні ризики, слабка законодавча захист прав інвесторів, а також велика кількість регулюючих органів. Немає центрального депозитарію, який би враховував права власності на всі російські акції, не створено єдиної клірингової системи, що ускладнює розрахунок між продавцями і покупцями цінних паперів на різних біржах.
Для того щоб розвивався сегмент IPO, треба змінити методи регулювання, уніфікувати стандарти розрахункових процедур.
Висновок
Крім підприємств і організацій, потреба в додаткових джерелах фінансування своєї діяльності, навіть більшою мірою, відчувають держави в особі органів виконавчої влади країн (Урядів), а також місцеві органи самоврядування. Це пов'язано з необхідністю покриття дефіциту державного (муніципального) бюджету, погашенням боргових зобов'язань держави (муніципального утворення), ф...
