естабілізуючих явищ (економічних шоків). Оптимальним режимом в цьому випадку є такий, який стабілізує макроекономічні показники, тобто зводить до мінімуму коливання виробництва, реального споживання та рівня цін всередині країни. При цьому необхідно розрізняти номінальні і реальні економічні шоки.
У відкритій економіці з високим ступенем мобільності капіталу плаваючий валютний курс дозволяє знизити вплив реальних економічних шоків (наприклад, зміни попиту на експорт або умов торгівлі), тоді як фіксований валютний курс бажаний, якщо країна стикається з номінальним шоком (наприклад, зміною попиту на гроші). При внутрішньому грошовому шоці підтримання фіксованого валютного курсу буде більш ефективним з точки зору стабілізації обсягів виробництва. Оскільки пропозиція грошей є ендогенних при фіксованому валютному курсі, коливання на грошовому ринку просто будуть амортизовані зміною валютних резервів і не зроблять впливу на умови попиту та пропозиції на товарних ринках, що якраз визначає рівень економічної активності. Якщо ж економічний шок породжений процесами в реальному секторі, валютний курс повинен бути скоректований, щоб стабілізувати обсяг виробництва шляхом створення (або скорочення) зовнішнього попиту. Наприклад, при збільшенні внутрішнього попиту доцільно підвищення валютного курсу, щоб переорієнтувати частину додаткового попиту на зовнішні ринки.
Довіра до політиці. При виборі режиму валютного курсу особливе місце займають довіру і політичні чинники. У разі високих темпів інфляції в країні фіксація валютного курсу здатна зміцнити довіру до стабілізаційною програмою. У багатьох випадках фіксований валютний курс може зіграти дисциплінуючу роль при прийнятті політичних рішень, особливо в бюджетно-податковій області, перешкоджаючи емісійному фінансуванню бюджетного дефіциту. Це особливо важливо для країн, що розвиваються, у яких немає таких можливостей розділяти бюджетно-податкову і грошово-кредитну політику, як у країн з розвиненою економікою.
Для Білорусі, одного з європейських лідерів за ступенем відкритості економіки і країни, що відчуває крайню залежність від зовнішнього світу по енергоносіях і сировині, проблема регулювання валютного курсу набуває особливої вЂ‹вЂ‹значущості.
Особливістю використання валютних режимів в нашій країні є короткостроковість їх застосування, на відміну від тривалого періоду використання валютних режимів у світовій практиці.
В історії розвитку вітчизняного валютного ринку за ознакою застосовуваного режиму функціонування валютного курсу білоруського рубля можна умовно виділити кілька періодів [6, с.35]:
1. з початку 1993р. по квітень 1995р. - Система плаваючих валютних курсів, максимально наближена до режиму "вільного плавання". При цьому можна виділити специфічний період, що включає IV квартал 1994р. і перше півріччя 1995 р., протягом якого механізм курсоутворення носив максимально ринковий характер;
2. з квітня 1995р. по квітень 1996р. ...
