денди, винагороди і т.п., тобто несе деякі обгрунтовані витрати на підтримку свого економічного потенціалу. Показник, що характеризує відносний рівень цих витрат, можна назвати "ціною" авансованого капіталу (CC). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений у його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої. <В
Рис. 1. 9. Залежність величини NPV від рівня норми дисконту Е
Як видно з рис. 1. 9, NPV - це та величина норми дисконту (Е), при якій крива зміни NPV перетинає горизонтальну вісь, тобто інтегральний економічний ефект NPV виявляється рівним нулю. Знайти величину NPV можна за допомогою таблиць коефіцієнтів приведення. p align="justify"> Економічний сенс критерію IRR полягає в наступному: підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника вартість капіталу CC (або ціни джерела засобів для даного проекту, якщо він має цільове джерело). Саме з показником СС порівнюється IRR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними такий.
Якщо:> CC. то проект варто прийняти;
IRR
IRR = CC, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Практичне застосування даного методу ускладнено, якщо в розпорядженні аналітика немає спеціалізованого фінансового калькулятора. У цьому випадку застосовується метод послідовних ітерацій з використанням табульованих значень множників, що дисконтуються. Для цього за допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r1
, (1. 8)
де r1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r1)> 0 (f (r1) <0); - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r2) <О (f (r2)> 0).
Точність обчислень зворотно пропорційна довжині інтервалу (r1, r2), а найкраща апроксимація з використанням табульованих значень досягається у випадку, коли довжина інтервалу мінімальна (дорівнює 1%), тобто r1 і r2 - найближчі друг до друга значення коефіцієнта дисконтування, що задовольняють умовам (у випадку зміни знака функції з В«+В» на В«-В»):
r1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що мінімізує позитивне значення показника NPV, тобто f (r1) = minr {> 0}; - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що максимізує негативне значення показника NPV, тобто f (r2) = maxr {<0}.
Шляхом взаємної заміни коефіцієнтів r1 і ...
