м витратам. Таким чином, IRR прирівнює проектну NPV нулю. Вважається, що якщо внутрішня норма рентабельності перевершує ціну капіталу, слід прийняти проект, в іншому випадку він повинен бути відкинутий. br/>
Даний показник визначимо за допомогою фінансової функції ВСД в програмі Excel
Початковий період інвестування (t = 0) До кінця першого року (t = 1) До кінця другого року (t = 2) До кінця третього року (t = 3) Чисті грошові потоки, тис. руб . -648375 60395630812 1770160Внутренняя норма рентабельності (IRR) 0,63
Так як ставка дисконтування (28,8%) нижче внутрішньої норми рентабельності IRR (63,0%), то вкладений в проект капітал принесе позитивне значення NPV, отже проект можна прийняти.
Серед показників ефективності довгострокового інвестування особливе місце займає індекс рентабельності (PI). Він дорівнює відношенню поточної вартості майбутніх грошових потоків (PVCF) до поточної вартості інвестиційних витрат (PVI), і визначається за формулою:
В
або
В
Отже,> 1.
Таблиця 3
Аналіз чутливості проектної NPV
ПоказателіЗначенія показателейВелічіна проектної NPV по кожному реалізації за рік, руб102056217403861817605127570221754822272006184976831544493294409164542843709Годовые змінні витрати, витрати за рік, інвестиційні витрати, тыс.руб.7780502861204115064837523843334292756704Ставка податку на прибуток, коеф.0, 240,240,24 Дисконтна ставка1, 20,940,720,5610,780,600,47886379 Чиста поточна вартість, тис.руб.-93366-288204-24438-83805XX
Таблиця 3.1
Розрахунок величини проектної NPV при песимістичному значенні обсягу реалізації за рік
ПоказателіЗначеніе показників у t-oм періодеНачальний період інвестування (t = 0) До кінця першого року (t = 1) До кінця другого року (t = 2) До кінця третього року (t = 3) 123451 . Річний обсяг реалізації, тис. руб.1020562174038618176052. Річні змінні витрати, тис. руб.766918110206713468983. Річні умовно-постійні витрати, тис. руб.399020 481709 457457 4. Термін реалізації, лет01235. Величина амортизації ОФ за рік, тис. руб.02154072154072154076. Початкові інвестиційні витрати, тис. руб.648375-- 7. Дисконтна ставка00, 2880,2880,2888. Фактор поточної вартості, коеф.10, 780,600,479. Ставка податку на прибуток, коеф.00, 240,240,2410. Річна величина податкових платежів (стр.1-стор.2-стор.3) В· стор.9), тис. грн.-3489037586318011. Чистий грошовий потік (стр.1-стор.2-стр.3-стор.10 + стор.5), тис. руб.10492133443122547712. Чиста поточна вартість наростаючим підсумком-648375-543454 -20902316454
Висновок: інвестиційний проект можна вважати ефективним, так як:
. Чиста поточна вартість проектного грошового потоку позитивна (NPV = 609195> 0)
. Термін окупності менше встановленого інвестор...
