ставка за банківськими вкладами. p> Відобразимо в таблиці 49 розрахунок відтоків коштів.
Таблиця 49 - Розрахунок відтоків грошових коштів
Рік tКапітальние вложеніяТекущіе затратиНалог на
Розрахуємо грошові потоки. Розрахунок представлений у таблиці 50. br/>
Таблиця 50. Грошові потоки (другий варіант)
Рік tОтток, Приплив, Грошовий потік CFtДісконтірованний грошовий потік CFtКумулятівний грошовий потокмлн. руб.млн. руб.млн. руб.млн. руб.млн. 887,40295,822085,536-6146,436002,40-144,03-38,542046,99
На рис. 18 представлена ​​діаграма дисконтованих грошових потоків. br/>В
Рис. 18 - NPV
= 2046,99 млн. руб.
Отриманий NPV> 0, отже, даний варіант фінансування прибутковий.
Розрахуємо рентабельність інвестицій:
В
Наш проект через 6 років принесе 1 руб. 9 копійок дисконтованого припливу грошових коштів на 1 рубль капітальних вкладень. p align="justify"> Внутрішня ставка прибутковості проекту (IRR)
Економічний сенс внутрішньої ставки прибутковості полягає в тому, що IRR являє собою таку норму прибутковості інвестицій, при якій підприємству однаково ефективно інвестувати свій капітал під IRR відсотків у банк або ж призвести реальні інвестиції, генерують грошові потоки.
(3.10)
Скористаємося табличним розрахунком (через неоднорідність фінансової ренти (амортизація + чистий прибуток) IRR неможливо порахувати за формулою):
Таблиця 51 - Внутрішня ставка прибутковості по роках
Года0123456Накопівшіеся затрати1881, 672494,054870,857247,659624,456059,254870,85 накопичилася рента0443, 31942,831442,351941,871192,59942,83 IRR0, 000,180,190,200,200,200,19
З розрахунку видно, що проект не стійкий, тому що максимальний IRR на третьому році 20% менше, ніж ставка дисконтування (25%).
Розрахуємо термін окупності:
Термін окупності розраховується за формулою:
В
В
При другому варіанті фінансування проект окупиться через 5 років 189 днів.
Порівняємо розглянуті варіанти фінансування проекту.
У таблиці 52 наведемо дані за основними показниками для обох варіантів фінансування.
Таблиця 52. Порівняння варіантів фінансування проекту
ПоказателіВаріанти фінансірованія1 Варіант2 варіантЧістий дисконтований дохід (збиток), млн. руб. (789,12) 2046,99 Період окупності проекту, років-5 років 189 днейРентабельность інвестицій-0, 421,09 Внутрішня норма прибутковості (ставка дисконтування r = 25%),% -17% 20%
Очевидно, що другий варіант найвигідніший на тлі зб...
