y"> Розглянемо дані групи факторів докладно і почнемо з групи факторів, що впливають на вартість бізнесу з позиції зміни організаційної структури.
Почнемо з ефекту монополії.
Даний ефект виникає при управлінні компанією в процесі консолідації. Це пов'язано з можливою зміною стану ринку, що виражається в зниженні числа продавців (зміна конкурентного середовища), що вплине на динаміку рівноважної ціни на даному зміненому ринку. В основі подібних змін перебуватиме прагнення підприємств до максимізації прибутку. Не викликає сумніву, що даний ефект буде проявлятися в тій чи іншій мірі в залежності від типів станів ринків: ринок олігополії, ринок досконалої конкуренції, ринок монополістичної конкуренції, ринок чистої монополії. При цьому доцільність процесу консолідації знаходиться в компетенції власника даного бізнесу. Також важливу роль накладає і співвідношення змінних і постійних витрат, оскільки набольший ефект буде досягатися при управлінні постійними витратами. Так, при об'єднанні кількох бізнесів в один або кілька проектів в рамках одного бізнесу відбувається вигідний розподіл постійних витрат між усіма суб'єктами бізнесу (або проектів в рамках одного бізнесу, або різних незалежних перш бізнесів).
Перейдемо до вивчення ефекту різниці між ринковою ціною компанії і вартістю її заміщення.
Вартість заміщення - це мінімальні поточні витрати на придбання на ринку аналогічного обладнання, максимально близького за своїми функціональними, конструктивним і експлуатаційним характеристикам до оценіваемо.
Прояв ефекту пов'язано з можливістю більш ефективного придбання підприємства в порівнянні з його будівництвом. У даному випадку мова йде про співвідношення вартості його чистих активів, тобто вартості заміщення такого підприємства. В основному даний ефект може виявлятися при поглинаннях підприємств.
Наступним не менш важливим ефектом є податковий ефект. Суть даного ефекту укладає?? Я в необхідності при укрупненні за рахунок консолідації (об'єднання) підприємств проведення ринкової оцінки вартості вкладів (у вигляді майна), яка в більшості випадків не відповідає балансової (залишкової) вартості активів. Це призводить, з одного боку до зростанню оподатковуваної бази (за рахунок використання ринкової оцінки), а з іншого - до можливості зростання амортизаційних відрахувань (що є прихованим грошовим припливом) і зростанню заставної вартості майна при виникненні необхідності залучення позикового капіталу.
І останнім з чинників цієї групи є ефект акумулювання грошових коштів, з метою їх подальшого інвестування.
Нині проблемою багатьох великих підприємств є відсутність гнучкості при проведенні фінансової політики, організації фінансування діяльності у зв'язку з великим розміром і відсутністю можливості виявити резерви зростання на кожній ділянці (в кожному проекті), викликані консолідацією інформації по всіх напрямах діяльності в стандартні форми. Розукрупнення дозволить формувати подібні документи персонально по кожному напрямку.
Далі розглянемо групу факторів, що впливають на капіталізовану вартість бізнесу з позиції зміни сукупного ризику підприємства.
Аналіз впливу ризику на вартість компанії слід розглядати з наступних позицій:
. Ключова фігура в керівництв...
