9500 франка за долар. (Див. додаток 4)
USD / JPY (ієна)
У 2011 році монетарна влада Японії проявляли високу активність на міжнародному валютному ринку. Основною метою інтервенцій є підтримка національної економіки після землетрусу в березні 2011 року і у зв'язку з несприятливою макроекономічною обстановкою в світі. При цьому вражають не тільки обсяги інтервенцій, але і їх частота. Так, за рік BoJ здійснив 3 інтервенції, що призвело до ослаблення курсу ієни з історичних максимумів (75,57 ієни за долар) до позначки 79,5 на початку листопада. Проте дані заходи все ж не змогли нівелювати зростання за підсумками року, і до теперішнього часу річне зміцнення ієни становить 4,8%.
Ризики дефляції, уповільнення зростання країни Висхідного Сонця зажадають продовження «несхвалюваних» у світі валютних інтервенцій, про що заявили після жовтневої інтервенції і самі представники Банку Японії. Водночас, зростає тиск з боку США та Європи. Перші явно натякають на продовження покупок Японією американських treasuries, а потопаючий в боргах європейський регіон йде «з простягнутою рукою» для розширення обсягів стабілізаційних фондів.
Вважають, що цього року будь-яке зміцнення ієни, викликане зовнішніми шоками, буде зустрінута рішучими діями японської влади. Крім того, наступного року репатріація величезних заокеанських капіталів може сповільнитися, оскільки влада Японії активно почали проводити фіскальну політику. Приваблива гра на різниці в процентних ставках доходностей американських і японських облігацій (carry-trade) також може стати стримуючим чинником зростання японської валюти.
В цілому, за прогнозами, валютна пара долар / ієна цього року переважно повинна торгуватися в діапазоні 77-85 ієни за долар. [22]
USD / RUR
Динаміку російської валюти в 2011 році визначили (в черговий раз) настрої на закордонних ринках і ціни на нафту. У першій половині року висока вартість «чорного золота» загнала рубль вгору на 8,2%, до максимуму за 2,5 року - 27,2 рублів за долар. З початком паніки на фінансових ринках у серпні рубль, разом з іншими «товарними» валютами, «пірнув» вниз на 12% всього за 2 місяці. Єдиним стримуючим фактором була відносно висока ціна на нафту, що дозволяла тримати бюджет країни профіцитним.
Вважають, що саме падіння євро спровокувало такий різкий обвал курсу національної валюти, так як основними контрагентами для Росії є європейські банки. З виникненням проблем з ліквідністю зарубіжні партнери стали в терміновому порядку переводити грошові кошти в «материнські» банки. Ми очікуємо, що в першому півріччі 2012 року даний фактор буде все ще актуальним, що зробить істотний тиск на російський рубль.
Висновок: безпосередньо на валютному ринку інвестори будуть відмовлятися від високоризикових інструментів на користь «надійного» долара. Так, пара євро-долар може опуститися до кінця року до рівня 1,20, а долар / франк - до 1,50. Під тиском о?? Ажутся і валюти країн, що розвиваються на тлі падіння попиту на природні ресурси з боку провідних світових держав. У якості «тихої» гавані трейдери виберуть американські держпапери, що зарекомендували себе як «першосортний» актив.
Прогнозують, що в 2012 році глобальні ризики світової економіки будуть провокувати інвесторів вкладатися в ...
