лати.
Крім традіційніх інструментів Фанні Мей періодічно предлагает прайси Нові фінансові продукти. Самперед це так звані Stripped MBS - папери типу pass-through, створені Шляхом поділу (стріппування) платежів за основні Боргом и відсотків за Заставного, что лежати в Основі стріппованіх ЦІННИХ ПАПЕРІВ. У результаті утворюються два класи ЦІННИХ ПАПЕРІВ. ВЛАСНИК одних одержують платежі за рахунок копійчаних потоків, что надходять в оплату відсотків (interest only), Другие - За рахунок надходження, что погашають Основний борг (principal only). Звичайний Ціни ПАПЕРІВ ціх класів пріблізно дорівнюють ціні стандартного MBS, что зазнається стріппування. Папери типом principal only ще назіваються "інструментамі глибокого дисконту ". У випадка зниженя процентних ставок на прайси імовірність Дострокове Погашення зростає и прібутковість ціх ПАПЕРІВ збільшується. І навпаки, ВЛАСНИК ПАПЕРІВ типом interest only виграють при рості процентних ставок. Таким чином, ці інструменти Використовують для контролю и управління ризико.
Ще один інструмент, про Який говорити Вище - Collateralized Mortgage Obligations, CMO. Ці папери відрізняються тим, что випускають траншами. Если традіційні інструменти гарантують всім інвесторам одержании рівніх часток потоків коштів, что надходять у погашення кредитних зобов'язань, то в даним випадка папери розділяються на класи в залежності від строків, прибут-ковості и різіків. Перевага СМО Полягає в тому, что за рахунок розбівка на транші смороду відсувають РИЗИКИ Дострокове Погашення кредитів, а отже, змен-шують нестабільність майбутніх надходженнях. Перерозподіл виплат за траншами здійснюється в залежності від термінів виходе траншів, тоб з дерло траншів знімається частина прібутковості и переноситись на Последний транш, Який характерізується найбільшім ризико.
У Данії годину американська модель вторинно прайси успішно застосовується у Велікобрітанії и Канаді, а такоже у багатьох странах латинської Америки - Аргентині, Болівії, Бразілії, Чилі, колумбії, Еквадорі, Мексіці. p> У німецької МОДЕЛІ Основним Джерелом Формування кредитних ресурсів для іпотечніх кредитів є система ощадний вкладень i позбав близьким 20% необхідніх коштів залучається на фондового ринку.
Основою Функціонування системи Ощадного вкладень е так звані будівельне (житлове) ощадні каси. Джерелом кредитних ресурсів для цільовіх ЖИТЛОВО позик у ціх касах є вкладень громадян, плата за КОРИСТУВАННЯ позика, а такоже державна премія, что віплачується відповідно до контрактом про житлові заощадження за умови, что вкладник ПРОТЯГ року вклав на свой рахунок визначеня суму. Кредит на придбання житла может отріматі Тільки вкладник ощадної каси. Слід зауважіті, что відсоткові ставки за депозитами та кредитами в таких касах є незміннімі ПРОТЯГ Всього рядок договором iз вкладник. При цьом ці ставки, як правило, є на 4-5% нижчих за Такі по аналогічніх операціях на прайси.
На особливая уваг заслуговує система ДЕРЖАВНОЇ ПІДТРИМКИ вкладніків ЖИТЛОВО Ощадний кас у німеччини. Основними формами цієї ПІДТРИМКИ е Державні Грошові дотації при погашенні відсотків за кредит i система податкових пільг. Зрозуміло, что діференціація Видів i Розмірів ДЕРЖАВНОЇ ПІДТРИМКИ покладів Переважно від фінансового та сімейного стану боржника.
Окрім Німеччини система ЖИТЛОВО Накопичення успішно функціонує у Велікобрітанії та Франции. Вiдмiнiстю английского системи ЖИТЛОВО заощаджень е ті, что Іпотечний кредит у ЖИТЛОВО ощадний касах чг общество могут отріматі НЕ позбав вкладники, а й Другие особини.
Говорячі про Європейську модель іпотечного кредитування, найчастіше мают на увазі класичну німецьку однорівневу модель, у якій іпотечні банки залішають Виданих позички у своєму портфелі, а для Залучення коштів випускають Власні Облігації, забезпечені платежами від позічальніків и заставою нерухомости майна (іпотечні Облігації, чі пфандбріфі).
Сучасний пфандбріф - це облігація, что віпускається іпотечнімі банками для фінансування іпотечніх кредитів Приватним особам и комерційним організаціям. ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ пфандбріфів служити як перша заставна на нерухомість (іпотечні пфандбріфі), так и кредити суспільному сектору (публічні пфандбріфі). Пфандбріфі випускають як в іменній ФОРМІ, так и на пред'явника. Найбільш пошірені Терміни погашення 3, 5 и 10 років. Звичайний облігація погашається разовим платежем напрікінці терміну, альо зустрічаються и відклічні випуски. На відміну від MBS, для пфандбріфів Дострокове погашення трохи передбачається. Велика частина пфандбріфів мают фіксовану ставку процентного доходу, что віплачується раз на рік. Існують и структуровані пфандбріфі, что могут мати практично будь-які характеристики, вікорістовувані на світовому прайси. Процентний дохід за такими цінними паперами сплачується один раз на квартал чи на півроку.
Основна відмінність MBS и пфандбріфа Полягає в тому, что КОЖЕН випуск MBS пов'язаний з конкретним пулом. При емісії ...
