пфандбріфів НЕ нужно создания конкретних пулів для випуску конкретних облігацій, а створюється єдиний пул для усіх віпусків. ОБСЯГИ пулів, як и їхня структура, Постійно змінюється (видають Нові позички, старі погашаються). Банки зобов'язані Постійно підтрімуваті Рівність между завбільшки актівів пулу и завбільшки пасівів У ФОРМІ пфандбріфів. Відсотки за пфандбріфамі НЕ повінні перевіщуваті процентні виплати за облігаціямі. Суворов винна Дотримуватись відповідність между термінамі іпотечніх кредитів и термінамі пфандбріфів. Заміна Розгорнути забезпечення чітко контролюється. Колі така заміна віявляється Неможливо, допускається включенню до забезпечення державних облігацій. Всі активи, что Службовцям покриття пфандбріфів, повінні буті внесені до СПЕЦІАЛЬНОГО Реєстру, у якому вказуються характеристики Закладення об'єкту, номінальна сума кредиту и т.д.
Випуск пфандбріфів здійснюється за наявності незалежного контролера, Який прізначається ї оплачується федеральними управлінням з Нагляду за банками. Головна задача контролера - стежіті за 100% наявністю покриття. Коженая пфандбріф має підпис контролера, что засвідчує наявність достатності покриття. Іпотечні позички могут буті віключені з Реєстру Тільки за Згідно контролера.
Іпотечні Цінні папери, Які Використовують у світовій практіці, могут нести для інвестора наступні основні РИЗИКИ: кредитний ризико, ризико ліквідності, відсотковий ризико и ризико Дострокове погашення.
Кредитний ризико - ризико банкрутства позичальника, несплаті позичальником зобов'язань за Іпотечним кредитом. Величина цього ризику зніжується за рахунок наявності Застава.
ризико ліквідності - ризико неможлівості продати Швидко Іпотечний папір на прайси. Ринок іпотечніх ЦІННИХ ПАПЕРІВ найбільш Масштабні в мире. Імовірність того, что Попит на іпотечні Цінні папери знизитися, мінімальній.
ризико Дострокове погашення кредиту, что лежить в Основі іпотечного цінного паперу. Цею ризико є в MBS и відсутній у пфандбріфах. Для розподілу цього ризику между різнімі траншами, з'явилися Такі різновіді MBS, як СМО и стріпповані MBS.
Процентний ризико - це ризико Зміни вартості цінного паперу в залежності від Зміни рінкової ставки відсотка. Цею ризико пом'якшується при вікорістанні гнучкої ставки І збільшується ризико Дострокове Погашення
Випуск iпотечніх цiнних паперiв становится популярного i в странах Європи, де традіцiйно вікорістовувалась класична Нiмецька схема iпотечного кредитування. Так, в Iталiї та Нiмеччінi стають популярними облiгацiї, что випускають iпотечнімі банками.
взагалi, iпотечнi цiннi папери (mortgage-backed securities) е рiзновідом так званні asset-backed securities - цiнних паперiв, якi дають їх власникам право на Отримання Копійчаної надходження вiд Формування Певного пулу (набору) ак-тівiв. У випадка випуску iпотечніх цiнних паперiв активами є права вимоги за iпотечнімі кредитами, что забезпеченi заставою об'єктiв нерухомостi. ВЛАСНИК iпотечніх цiнних паперiв, что забезпеченi пулом актівiв, отримуються перiо-дічнi платежi за цімі цiннімі паперами за наперед визначеня схему. У бiльшостi випадкiв випуск iпотечніх цiнних паперiв здiйснюється пiд гарантiї держави. У свiтовiй практіцi Використовують два прінціповi механiзм розподiлу Копійчаної надходження вiд актівiв за iпотечнімі цiннімі паперами:
- платежi надходять власникам iпотечніх цiнних паперiв тiльки пiсля того, як здiйснення всi утримання за адмiнiстратівне та сервiсне обслуговування ціх цiнних паперiв. У фiнансова лексіконi цею вид iпотечніх цiнних паперiв получил Назву В«наскрiзнiВ»;
- здiйснюється попереднiй подiл емiтованіх iпотечніх цiнних паперiв на класи за рiвнем ризику та прибутку, на основi Якого в Подалі здiйснюються структурованi платежi iх власникам. Тому цею вид iпотечніх цiнних паперiв получил Назву В«структурованiВ».
звичайна, випуск та обiг iпотечніх цiнних паперiв, як i будь-яких iнших цiнних паперiв, пов'язаний з ПЄВНЄВ ризико. Для пiдвищення рейтингу iпотеч-них цiнних паперiв среди iнвесторiв у свiтовiй практіцi Використовують такi схеми:
1. Страхування неперервностi платежiв за iпотечнімі цiннімі паперами (payment interruption insurance). Схема передбачає частковий фiнансування страховою компанiєю платежiв за iпотечнімі цiннімі паперами до моменту реалi-зацii Застава.
2. Використання Додатковий гарантiй та страховок, что Надаються спецi-алiзованімі страховими компанiя (financial assurance company).
3. Випуск iпотечніх цiнних паперiв пiд гарантованого кредит (letter of credit) - зобов'язання сторонньоi фiнансовоi встанови, як правило, банку, пов-нiстю віплатіті основнову суму Боргу та проценти у разi банкрутства емiтента.
Зрозумiло, что цівiлiзоване функцiонування прайси iпотечніх цiнних па-перiв Неможливо без належноi законодавчоi бази, яка винна чiтко візначіті правила випуску та обiгу цього виду цiнних паперiв, а такоже В...
