ределения виступає як ефективність відтворення.
Цільова функція реалізується у вигляді економічної, податкової, бюджетної політики, політики в галузі промислового, сільськогосподарського, соціального розвитку, військового будівництва, розвитку особистості і т.п.
Розподільна функція фінансів обумовлює необхідність формування системи мобілізації та розподілу фінансових ресурсів як між фондами, так і шляхом доведення їх до кінцевих одержувачів вже з фондів для використання відповідно до цільового призначенням. Ця функція реалізується в конкретних механізмах формування фондів та їх використання відповідно до заданими цільовими завданнями. Податки, збори, їх ставки та механізм справляння, бюджетні процеси, норми і нормативи - все це відображення розподільчої функції фінансів. При цьому важливо зауважити, що розподілений рубль - є цільової рубль. Сукупність розподільних механізмів, їх доцільність і ефективність надають саме безпосередній вплив на суспільне відтворення.
Значиму роль відіграє і контрольна функція фінансів. Це не тільки контроль правильності формування грошових фондів і їх використання. Це дуже важливо, але не головне. Головним же в контрольній функції є оцінка досягнутих результатів використання фінансових ресурсів заданим цілям, виявлення невідповідностей, вироблення та реалізація заходів для коригування целеположеній використання фінансових ресурсів. Швидкість, адекватність реагування на процеси багато в чому визначаються ступенем раціональності побудови системи управління державою, економікою, фінансами. Правильно вибудувана система реалізації контрольної функції фінансів є важливою частиною забезпечення поступального розвитку економічного суб'єкта.
. Виробничі цінні папери: варранти, опціони, ф'ючерси
Варранти - це цінні папери, що дають своєму власникові право закупити певну кількість звичайних акцій за фіксованою ціною до закінчення визначеного довгострокового періоду. Вони діють зазвичай 10-20 років, після чого перестають існувати. У ці рамки включають і так званий період очікування raquo ;, який триває близько року. Власник варанта може приступити до його використання тільки після закінчення цього терміну.
Великі фірми часто передують нові емісії цінних паперів продажем варрантів, які передбачають право покупки акцій даної корпорації за ціною, яка перевершує ринкову на 30-50%. Якщо згодом ринковий попит на акції компанії буде розширюватися і їх ціна дійсно підніметься, то фірмі вдасться розпродати партію нових акцій з премією. Якщо ринковий попит не буде активним і фірмі доведеться вдатися до послуг інвестиційного банку та розміщувати акції за нижчою ціною, вона зможе хоча б частково компенсувати свої втрати за рахунок доходів від продажу варантів. Зі свого боку, російський інвестор може отримати прибуток наступними способами:
? закупити акції за фіксованою ціною, яка нижче ринкової;
? продати куплені за нижчою ціною акції за високим курсом;
? продати варрант, скориставшись позитивною різницею між ціною купівлі та продажу.
Єдиний випадок, коли продаж варрантів може завдати шкоди фірмі, - це таке зростання ринкових цін на дані акції, який значно перевищить початкову ціну і передбачені в варранте 30-50%: тоді існування варрантів не дозволить фірмі повністю реалізувати вигоду.
Коли курс акцій переросте фіксовану в варранте ціну, проявляється так звана притаманна вартість raquo ;. Як приклад приймемо, що інвестор володіє варрантом, що дає право купити протягом 10 років акції компанії X за ціною 50 дол. Курс акцій починає рости і в кінці дев'ятого року досягає 85 дол. Якщо власник варанта вирішить його використовувати для покупки акції, він виграє 35 дол. ($ 85 - $ 50). Це і є" притаманна вартість варанта, яка реалізується в момент покупки.
Варранти котируються і окремо від акцій. Їх власники можуть залишити у себе акції, з якими пов'язані варанти та скористатися тільки вартістю деривативів. Котирування варрантів легко дізнатися по буквах wr (warrant), зазначених у таблиці поруч з найменуванням компанії.
Зазвичай варранти (поряд із сертифікатами та ордерами) випускаються для оплати послуг інвестиційних банків і для забезпечення розміщення партій нових паперів. Також вони використовуються при виплаті доходів службовцям даної фірми.
Іноді корпорації котирують тільки документи, що забезпечують право покупки акцій, не зв'язуючи їх з продажем облігацій або привілейованих акцій: в даному випадку варранти пропонують безпосередньо інвестору.
Також випускають варранти на облігації - але значно рідше. Вони часто е...
