оситься в акціонерний капітал, а інша - надається у формі інвестиційного кредиту.
Венчурний інвестор, як правило, не прагне придбати контрольний пакет акцій компанії (у всякому разі, при первинному інвестуванні). І в цьому - його корінна відмінність від стратегічного інвестора або партнера [7]. Останній часто спочатку бажає встановити контроль над компанією, що цікавить його з тих чи інших причин.
Ні інвестор, ні його представники не беруть на себе ніякого іншого ризику (технічного, ринкового, управлінського, цінового та ін.), за винятком фінансового. Всі перераховані ризики несе на собі компанія і її менеджери.
При цьому ще однією перевагою венчурного інвестора є приналежність контрольного пакета менеджерам компанії. Маючи у себе контрольний пакет, вони зберігають всі стимули для активної участі в розвитку бізнесу. Якщо компанія, у період перебування в ній в якості співвласника і партнера венчурного інвестора домагається успіху, тобто якщо її вартість протягом 5-7 років збільшується в кілька разів у порівнянні з початковою, до інвестицій, ризики обох сторін виявляються виправданими і всі отримують відповідну винагороду.
Якщо ж компанія не виправдовує очікування венчурного капіталіста, то він може повністю втратити свої гроші (в тому випадку, коли компанія оголошує себе банкрутом), або, в кращому випадку, повернути вкладені кошти, не отримавши ніякого прибутку.
І другий і третій варіанти вважаються невдачами. Прибуток венчурного капіталіста виникає лише тоді, коли після 5-7 років після інвестування він зуміє продати належний йому пакет акцій за ціною, в кілька разів перевищує первинне вкладення. Тому венчурні інвестори не зацікавлені в розподілі прибутку у вигляді дивідендів, а воліють весь отриманий прибуток реінвестувати в бізнес [9].
1. Поняття венчурних фірм
1.1 Створення венчурних компаній
Венчурні фірми є тимчасовими організаційними структурами, створюваними для вирішення конкретних проблем. Дані організації характеризуються високою активністю, яка пояснюється прямою особистою зацікавленістю працівників фірми і партнерів по венчурному бізнесу в успішній комерційній реалізації розроблених ідей, технологій, винаходів з мінімальними витратами.
Створюються венчурні фірми на договірній основі і на грошові кошти, отримані шляхом об'єднання коштів, як правило, кількох юридичних або фізичних осіб (або і тих і інших одночасно), або на вкладення і кредити великих компаній, банків , приватних фондів і держави. Венчурне фінансування являє собою спеціальний вид високого ризику, коли прямі інвестиції надаються в обмін на частку акцій компанії, що обгрунтовано лише вірою в успіх венчурної діяльності і відсутністю умов для власних досліджень і комерційної реалізації перспективної технології, а відшкодування тривалого очікування інвесторів можливе тільки при продажі їх частки в підтриманому бізнесі. Характерною особливістю інвестування у венчурний бізнес є вкладення фінансових коштів без жодних гарантій і матеріального забезпечення з боку венчурних фірм.
Венчурні фірми, невеликого, як правило, розміру, зайняті розробкою наукових ідей і перетворенням їх у нові технології і продукти. На сучасному етапі роль малого бізнесу в наукових дослідженнях і розробках істотно зросла. Це пов'язано з тим, що НТР дала дрібним і середнім впроваджувальним і високотехнологічним фірмам сучасну техніку, відповідну їх розмірами - мікропроцесори, мікроЕОМ, мікрокомп'ютери, що дозволяє вести виробництво і розробки на високому технічному рівні і вимагає порівняно доступних витрат.
Ініціаторами такого підприємства найчастіше виступає невелика група осіб - талановиті інженери, винахідники, вчені, менеджери-новатори, охочі присвятити себе розробці перспективної ідеї і при цьому працювати без обмежень, неминучих в лабораторіях великих фірм, підлеглих у своєї діяльності жорстким програмами і централізованим планам. Такий метод організації досліджень дозволяє максимально використовувати потенціал наукових кадрів, що звільняються в цьому випадку від впливу бюрократії. Ризикові підприємства - своєрідна форма захисту талантів від втрат на стартових ділянках інноваційного процесу, коли новизна наукової чи технічної ідеї заважає її сприйняттю адміністративними керівниками фірми. Переваги венчурного бізнесу: гнучкість, рухливість, здатність мобільно переорієнтуватися, змінювати напрями пошуку, швидко вловлювати і апробувати нові ідеї. Прагнення до прибутку, тиск ринку і конкуренції, конкретно поставлене завдання, жорсткі терміни змушують розробників діяти результативно і швидко, інтенсифікують дослідницький процес.
Самі великі корпорації, маючи дороге устаткування і стійкі позиції на ринку,...
