я динаміки курсів дозволяє визначити моменти, коли доцільно проводити покупку або продаж цінного паперу, а також приблизно оцінити темпи зміни і приріст курсової вартості.
Для оцінки динаміки курсів акцій в рамках технічного аналізу використовуються індекси фондового ринку. У світовій практиці добре відомі основні індекси (у США - індекси Доу-Джонса і «Стандарт енд Пурз», в Японії - індекс «Ніккей») і відпрацьовані прийоми їх врахування при прийнятті інвестиційних рішень. Фондові індекси розраховуються на основі середньої арифметичної або середньозваженої курсової вартості акцій по найбільшим компаніям. Основним індексом вітчизняного фондового ринку є індекс Російської торгової системи - індекс РТС. Одним із способів надання інформації для інвесторів на розвинених фондових ринках є рейтингова оцінка акцій та облігацій.
Рейтинги, встановлювані відомими агентствами, серед яких провідну роль відіграють Moody s, Standard amp; Poor s і Fitch IBCA, мають велике значення при оцінці ризику інвесторами і вирішальним чином впливають на ціни облігацій. На основі аналізу інвестиційних якостей цінного паперу фахівці рейтингових агентств привласнюють цінному папері відповідну категорію. При аналізі інвестиційних якостей фондових інструментів слід враховувати, що не можна знайти такий вид цінних паперів, який би влаштовував потенційного інвестора за всіма параметрами. Інвестиційні відмінності цінних паперів по виду одержуваного доходу по них пов'язані з можливістю отримання доходу у вигляді фіксованих процентних платежів, плаваючої ставки позичкового відсотка, виграшу по позиці, дисконту при покупці цінного паперу, дивіденду, різниці курсової вартості при продажі і т.д. Ефективність будь-яких форм інвестицій розраховується на основі зіставлення ефекту (доходу) і витрат на його отримання. При вкладеннях в цінні папери в якості витрат виступає сума інвестованих у цінні папери коштів, а в якості доходу - різниця між поточною вартістю цінного паперу і сумою вкладених в її придбання засобів. Оскільки дохід за цінним папером може бути отриманий лише в майбутньому, для порівнянності він повинен бути приведений до теперішнього часу шляхом дисконтування.
2. Поняття рейтингових агенств, їх роль і завдання
Загальна характеристика рейтингових агентств
Процеси розміщення та залучення фінансових ресурсів пов'язані зі значними ризиками, які обумовлені багатоваріантністю і альтернативністю інвестиційного вибору. Вкладники капіталу постійно стикаються з проблемою оцінки перспектив розміщення ресурсів і отримання доходу. За таких умов виникає об'єктивна потреба в спеціальних рейтингових послугах професійної оцінки фінансових, а серед них, в першу чергу, кредитних ризиків.
Відповідні послуги рейтингування надають спеціальні рейтингові агентства (бюро), діяльність яких користується попитом практично у всіх країнах світу. Найвідомішими світовими рейтинговими агентствами є Standard and Poor s, Moody s і IBCA.
Становлення прозорого та ліквідного ринку цінних паперів України пов'язується з формуванням організованого процесу оцінки кредитних ризиків. Надання рейтингових послуг є одним із способів оцінити ризик. Поступово рейтинги стають важливим компонентом інвестиційного процесу, а рейтингування державних і корпоративних еврозаімствованіе стає необхідним експертної процедурою при виході на зовнішні ринки. Наявність рейтингу збільшує ліквідність конкретних фінансових інструментів, підвищує імідж емітентів та зменшує вартість залучених ресурсів, особливо якщо потрібен терміновий кредит готівкою. Процеси глобалізації спонукають до визначення регіональних оцінок рейтингу країни походження.
Завдання рейтингових агентств полягає у визначенні майбутньої кредитоспроможності окремої компанії, цінного паперу або зобов'язання станом на певну дату. Рейтингові агентства можуть впливати на ринок цінних паперів. Кредитний рейтинг може вплинути на доступ емітента до капіталу, на структуру фінансових операцій та визначити типи інвестиційних кураторів т.д. Деякі регулятори (Національні комісії з цінних паперів та фондового ринку або еквівалентні їм органи) використовують рейтинги, присвоєні рейтинговими агентствами регулятивної метою. Враховуючи вплив, який може надавати думки рейтингового агентства на ринку цінних паперів, інвестори, кредитори, емітенти, так само, як і регулятори ринку цінних паперів, зацікавлені в діяльності рейтингових агентств. Пропонуючи незалежний аналіз широкого спектру інформації, рейтингові агентства роблять великий внесок для досягнення таких цілей.
Разом з тим на вітчизняному ринку відсутня усталена практика оцінки надійності позичальників, емітентів і фінансових інструментів, в цілому незадовільний рівень розкриття інформації про фінансові ризики. Особ...
