ливо це стосується відносин з приватним підприємцями, про які взагалі досить мало відомостей.
Нині частково відкритою є тільки інформація про фінансовий стан відкритих акціонерних товариств, яку вони публікують спеціалізованій періодиці («Інвестиційна газета», «Цінні папери України» та ін ...) на вимогу Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку. Все вищесказане обумовлює необхідність оцінки і градації кредитних ризиків, розробки передумов формування практики надання рейтингових послуг, впровадження процедури рейтингування як важливої ??частини інфраструктурного забезпечення учасників ринку.
Рейтинг - це думка експертів, оцінка, що дається на основі якісного та кількісного аналізу емітента. Якісний аналіз включає оцінку ризику емітента з позиції:
Галузевий і регіональної приналежності;
Зовнішнього економічного і регулятивного оточення;
Самого підприємства - емітента.
В основі кількісного аналізу лежить аналіз фінансових коефіцієнтів за 3 - 5 років, оцінка їхньої динаміки, порівняння їх величин з нормативами для цінних паперів, що мають рейтинг «ААА», «АА», «ВВ» і т.буд. Дані, які зазвичай, беруться за рік. Головна мета кількісного аналізу - виявити ступінь покриття ліквідними активами зобов'язань емітента. З цією ж метою виконується прогнозна оцінка того, як складуться протягом 2 - 3 років ключові виробничі та фінансові показники (насамперед - покриття боргу).
Принципи присвоєння рейтингу
Використовувані міжнародними рейтинговими агентствами процедури досить схожі і включають експертний (очний) етап, який передбачає зустріч експертів з керівництвом рейтингованих компанії (банку). Етапи типовий процедури присвоєння рейтингу наведені нижче.
. Запит на присвоєння рейтингу.
. Формування аналітичної групи рейтинговим агентством.
. Запит у емітента базового комплекту документів та інформації.
. Надання емітентом базового комплекту документів (рейтингової книги).
. Проведення попереднього дослідження емітента.
. Підготовка зустрічі з керівництвом емітента. Додатковий перелік тем для обговорення.
. Зустріч аналітичної групи з керівництвом емітента.
. Підготовка звіту аналітичної групи для рейтингового комітету.
. Розгляд результатів аналізу на рейтинговому комітеті і присвоєння рейтингу.
. Повідомлення емітента про рейтинг; узгодження і визначення статусу рейтингу.
. Публікація рейтингу або ініціалізація процедури апеляції.
. Спостереження за рейтингом. Організація і проведення щорічної зустрічі з емітентом.
При отриманні від емітента запиту на присвоєння рейтингу рейтингове агентство формує аналітичну групу, що складається з аналітиків, що володіють знаннями у відповідних областях бізнесу. У цій групі призначається провідний аналітик, який керує процесом і служить головною контактною особою для емітента.
Перед очною офіційною зустріччю група аналізує фінансову звітність за попередні періоди, прогнози фінансових показників і грошових потоків, документацію по операціях, юридичні висновки та інші дані, які мають відношення до предмета. При цьому рейтингове агентство не здійснює додаткової аудиторської перевірки наданої емітентом інформації.
Дані, запитувані аналітичною групою, охоплюють:
організаційну структуру емітента, включаючи відносини з дочірніми компаніями;
повноваження менеджерів і співробітників в бізнес-процесах і прийнятті рішень;
інформацію про досвід роботи і стажі топ-менеджерів;
фінансові звіти за останні п'ять років за МСФЗ (іноді за відсутності таких за більш короткий термін) і рішення, що впливають на оцінку поточного фінансового стану компанії та тенденцій його розвитку;
інформацію про транзакції з моменту останніх фінансових звітів;
плани і прогнозні дані на кілька найближчих років;
корпоративну стратегію розвитку та фінансову політику;
дані про фінансові операції, включаючи позабалансові заборгованість і заставні зобов'язання;
частку/позицію на ринку за сегментами і основних конкурентів;
опис характеру діяльності за основними напрямками і ключовим підрозділам.
Зустріч аналітичної групи з керівництвом емітента проводиться для обговорення основних факторів, що впливають на рейтинг, включаючи фінансові та виро...
