їв відбувається в грошовому вираженні з прив'язкою до світової валюті.
Ще одна причина глобалізації фінансових ринків кроїться в пошуку ресурсів для вирішення всесвітніх проблем (бідність, технічна відсталість, роззброєння і демілітаризація, продовольча проблема, екологія, використання природних ресурсів, демографія, охорона здоров'я тощо). Згідно з експертними оцінками, рішення даних всесвітніх проблем вимагає щорічно близько одного трильйона доларів, і ця сума постійно зростає. Природно, кожен капіталіст, інвестор або банк прагне отримати максимальний прибуток на кожен свій актив, принаймні, прибуток, зіставну за величиною з іншими видами розміщення вільного капіталу. Це ще одна причина руху в бік глобалізації фінансових ринків.
Поштовх до зростання динаміки об'єднання економік дала віртуальна економіка, яка стрімко розвивається. Завдяки телекомунікацій міжнародні банки отримали можливість цілодобового функціонування, стали єдиним організмом, який миттєво відгукується на будь-які важливі зміни і сигнали в будь-якій точці світу.
Ще недавно міжнародні капітали були представлені виключно національними суб'єктами. Але з середини минулого століття почали розвиватися організації (МВФ, МБРР та ін.), Керуючі світовими потоками та контролюючі їх. Можна з упевненістю вважати, що рівень впливу цих організацій та їх сукупна частка в операціях - це своєрідний показник глобалізації фінансових ринків.
. 3 Що це дає світовій економіці
Об'єднання і розвиток фінансових ринків стимулює створення універсальних інструментів і процедур для внутрішніх і зовнішніх банківських операцій. Так, створена універсальна мережу, яка зв'язала воєдино світові банківські центри. Зі зміцненням зв'язків виникли міжнародні інститути, наслідком впливу яких стало наростаючий тиск на деякі уряди. Метою цього тиску стало зменшення втручання державних органів на внутрішні процеси розвитку та лібералізація міжнародної взаємодії на рівні капіталів.
Глобалізація фінансових ринків усуває бар'єри між світовим і внутрішнім капіталом, дозволяє необмежено переміщати грошові кошти в межах планети, здійснювати інвестування, запозичення, кредитування і т.п. Вже сьогодні рух міжнародних капіталів перевищує реальний товарообіг в 50 разів.
2. Виклики фінансової глобалізації для грошово-кредитної політики
Розвиток процесів фінансової глобалізації несе з собою серйозні виклики для національної грошово-кредитної політики. Постараємося простежити взаємозв'язок між основними тенденціями розвитку процесу фінансової глобалізації та проведенням грошово-кредитної політики.
. Розвиток міжнародного руху капіталів. Воно грунтується на валютної і фінансової лібералізації, що проводилася як на національному, так і на міжнародному рівні. У результаті протягом 1992-2007 рр. спостерігалася тенденція зростання валових транскордонних потоків капіталу у світовій економіці, переривалася короткочасними спадами. Однак у кризові 2008-2009 рр. відбулося різке падіння світових потоків капіталу (див. рис. 1).
Підвищення ступеня транскордонної мобільності капіталу, у тому числі що виражалося у зростанні потоків капіталу між країнами, в теорії мало викликати зближення ставок відсотка в різних національних економіках. Подібна тенденція до зближення реальних ставок відсотка по державних цінних паперів (Treasury bills) дійсно простежується на прикладі розвинених країн (див. Рис. 2).
Рис. 1. Потоки капіталу в світовій економіці в 1990-2000-і роки
Рис. 2. Різниця в реальних процентних ставках по державних цінних паперів провідних країн
Аналіз даних, наведених на рис. 1 і 2, демонструє, що процес фінансової глобалізації розвивався неоднорідне у часі: періоди посилення відповідних тенденцій (перша половина 1990-х років, 2003-2007 рр.) Змінювалися їх уповільненням або навіть розворотом назад за окремими напрямами (кінець 1990-х - початок 2000-х рр. і особливо - 2008-2009 рр.). При цьому періоди «уповільнення» глобалізації збігалися за часом з кризовими тенденціями у світовій економіці.
З теорії відомо, що у відкритій економіці існує проблема «неможливою тріади» («impossible trinity»): в економіці не можуть одночасно бути присутнім фіксований валютний курс, повна мобільність капіталу і грошово-кредитна політика, спрямована на внутрішні цілі. Зауважимо, що «неможлива тріада" не відкидає незалежної грошово-кредитної політики в національній економіці в умовах глобалізації, мова йде про те, що подібна політика може проводитися лише в умовах вільно плаваючою національної валюти.
На практиці на початковому етапі періоду глобалізації з...
