их грошових коштів, якими корпорація може маневрувати в звітному періоді.
Коефіцієнт маневреності СК ()=
Рекомендоване значення=0,2-0,3.
Він визначає яка частина СК знаходиться в найбільш ліквідній (мобільного) формі.
Джерела формування СК діляться на зовнішні і внутрішні.
Внутрішні джерела включають:
1) нерозподілений прибуток,
2) кошти, що утворилися в результаті переоцінки основних засобів,
) резервний фонд,
) інші внутрішні джерела
До зовнішніх джерел відносяться:
) Мобілізація додаткового капіталу.
2) Внески засновників у статутний капітал компанії.
) Залучення додаткового акціонерного капіталу, тобто повторна емісія, реалізація акцій.
) Безоплатна фінансова допомога від юридичних осіб і держави.
) Кошти цільового фінансування, що надійшли на інвестиційні цілі.
) Інші зовнішні джерела.
2.2 Формування і оцінка політики СФР
Політика формування власних фінансових ресурсів (СФР) спрямована на забезпечення самофінансування корпорацій, яка включає в себе:
) аналіз утворення і використання СФР в базисному періоді;
2) визначення загальної потреби в СФР на майбутній прогнозний період;
) оцінку вартості залучених коштів з різних джерел;
) забезпечення максимального обсягу залучення СФР за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел;
) оптимізацію співвідношення внутрішніх і зовнішніх джерел утворення СФР.
1) На першому етапі вивчають відповідність темпів приросту прибутку і власного капіталу темпам приросту активів і обсягами продажів, динаміку питомої ваги власних джерел у загальному обсязі фінансових ресурсів.
Оптимальне значення між ними наступне:
- темп зростання прибутку
- темп зростання виручки від продажу
- темп зростання власного капіталу
- темп зростання активів
З формули випливає, що прибуток повинен рости більш високими темпами, ніж інші параметри. Тут на першому етапі оцінюють достатність СФР у базисному періоді, визначаючи коефіцієнт самофінансування.
- СФР базисного періоду, - приріст активів в прогнозному періоді порівняно із звітним періодом
) Загальну потребу в СФР встановлюють за формулою:
- загальна потреба у власних фінансових ресурсах в майбутньому періоді
- загальна потреба в капіталі на кінець прогнозного періоду
- питома вага СК в загальній його сумі на кінець прогнозного періоду в частках, одиницях
- сума СК на початок періоду
- сума чистого прибутку, спрямованої на споживання в прогнозному періоді
) Оцінку залученого СК з різних джерел здійснюють у розрізі окремих його елементів (акціонерний капітал, нерозподілений прибуток і т.д.)
) Забезпечення максимального обсягу залучення СФР за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел вимагає певного переліку джерел і їх абсолютного обсягу. Основними внутрішніми джерелами є чистий прибуток і амортизаційні відрахування, що визначаються за формулою:
- прогнозовані обсяги амортизаційних відрахувань і чистого прибутку
- максимальна сума СФР, утворена за рахунок власних джерел.
Обсяг залучених СФР із зовнішніх джерел покликаний покрити дефіцит тій їхній частині, яку не вдалося сформувати за рахунок внутрішніх джерел
- потреба в залученні СФР за рахунок зовнішніх джерел
- загальна потреба в СФР в прогнозному періоді
- обсяг внутрішніх джерел фінансових ресурсів, намічуваних і залучених за рахунок внутрішніх джерел
) Процес оптимізації внутрішніх і зовнішніх джерел утворення СФР базується на:
а) мінімізації вартості (ціни) мобілізації СФР;
б) збереженні управління корпорацією початковими засновниками (власниками), якщо воно досить продуктивно.
Ефективність розробленої політики формування СФР можна оцінити через коефіцієнт стійкого економічного зростання:
- сума дивідендів, що виплачується акціонерам
- середня вартість СК за аналізований період
- реінвестований прибуток
Показник характеризує стійкість і перспективи розвитку корпорації.
Сталий формування СФР забезпечує:
) максимізацію маси прибутку з урахуванням допустимого рівня фінансового ризику.
) раціональну структуру використання чистого прибутку на виплату дивідендів і розвиток виробництва.
) розр...
