ими заходами вплинути навряд чи вдасться».
Чи не змінити сформовану ситуацію і одними лише податковими коригуваннями. У значної частини вітчизняних «нуворишів» на службі складаються податкові консультанти, всіляко наближають до нуля оподаткування доходів, проводячи їх через специфічні операції з цінними паперами.
Глава 2. Проблеми оновлення основного капіталу на російських підприємствах
.1 Стан і проблеми основного капіталу на російських підприємствах
Турбує втеча капіталів з Росії? На думку «Ренесанс Капітал», ви можете не нервувати. Відтік коштів, роками колишній бичем російської економіки, йде на спад, а в 2013 році може навіть обернутися (невеликим) припливом з урахуванням улучшающейся обстановки в світовій і російській економіці.
Все це так, але Росія, тим не менше, все одно відстає в питанні залучення іноземних капіталів від інших ринків, що розвиваються. І перш ніж інвестори почнуть хоча б замислюватися про те, щоб змінити свою позицію, вони захочуть побачити радикальні зміни в економічних планах на новий президентський термін Путіна.
Як раніше писала FT, в п'ятницю центральний банк Росії опублікував дані, що показують, що в 2012 році відтік капіталів склав 56,7 мільярда доларів. У 2011 році він досяг 80,5 мільярда доларів.
У понеділок економіст «Ренесанс Капітал» Іван Чакаров помітив у своїй записці, що ковзне середнє відпливу капіталів за четвертий квартал 2012 року впало до 2,9% від ВВП. У третьому кварталі воно становило 4,3% від ВВП, а в першому і другому кварталах - 4,9% від ВВП.
Як ми неодноразово стверджували, питанню відтоку капіталів у 2012 році надавалося надмірно велике значення. Якщо криза державного боргу в 1998 році привів до втечі капіталів в обсязі 10-12% від ВВП, а Велика рецесія 2008-2009 років викликала відтік на рівні 15% від ВВП, максимум відтоку в 2012 році був досягнутий в першій половині року і склав 5 % від ВВП.
Очікується, що позитивна тенденція в цій області, що зберігається в 2-х першому кварталі 2012 року зміцниться в 2013 році на тлі улучшающейся ситуації у світі, а зменшення премії за внутрішній ризик забезпечить в поточному році невелике перевищення припливу над відтоком », - стверджує Чакаров.
що проблеми на валютному та фондовому ринках погано позначиться на капіталі російських банків raquo ;. Це означає, що банки, особливо ті, хто захоплювався покупкою облігацій і не збирав готівку, сильно ризикують.
Якщо курс рубля і ціни на акції знизяться ще на 20%, а на облігації - на 5%, показники основного капіталу для російських банків скоротяться на 40-200 б.п. Найбільший вплив надасть переоцінка вартості облігацій, вплив валютного курсу буде помірним.
У найбільш уразливому положення виявляться банки Російський стандарт і Промсвязьбанк. У першого погано з капіталізацією, у другого - значний пакет облігацій.
Банки, які використовують валютні депозити для фондування рублевого кредитування теж можуть опинитися в складній ситуації: їх ризики різко виростуть, якщо клієнти побіжать з рублів у валюту. До таких банків відносяться Ренесанс Кредит raquo ;, Російський стандарт raquo ;, НОМОС-банк, ТКС-банк і ВТБ.
Переоцінка ризиків за кредитами навряд чи істотно позначиться на капіталі банків. В середньому, частка валютних кредитів у банків становить близько 18%. У вигідному становищі опиняться Газпромбанк, Альфа-банк і Юникредіт raquo ;: у них частка кредитів, виданих у валюті, вище.
Погіршення ситуації з капіталом банків відбувається на тлі посилення регулювання. 52% опитаних Moody's фіндиректорів банків чекають зниження рівня достатності капіталу свого банку на 1-3 п.п. у зв'язку з регуляторними змінами.
З 2016 по 2019 роки вимоги до капіталу банків будуть поступово збільшуватися: в 2016 році буфер капіталу банку повинен становити 0,625%, а до 2019 року цей норматив буде підвищений до 2,5%, згідно з проектом вимог до капіталу банків, який опублікував ЦБ. Якщо базовий капітал знижується нижче значення буфера, то власник не зможе підвищувати розмір дивідендів.
Але ще гірше системно значущим банкам: вони на особливому рахунку та вимоги до них особливі. Сукупний обсяг вимог до достатності базового капіталу для них в 2016 році складе 6,625%, а до 2019 року зросте до 8,5%.
Економісти HSBC вирішили подивитися на ситуацію в банківському секторі з іншого боку - з боку ліквідності. Виявилося, що з ліквідністю в банків все ще гірше, ніж з капіталом. ЦБ потихеньку душить банки: продає долари, вимиваючи з ринку рублі, дає банкам у борг все менше і навіть підн...
