и, у підручнику фінанси під редакцією професора Грязновой розуміється, передача в розпорядження позичальника коштів шляхом придбання позикодавцями державних і муніципальних цінних паперів. У Росії позики здійснюються державою, її суб'єктами і МО. Якщо державні позики можуть бути як внутрішніми, так і зовнішніми, то муніципальні можуть бути тільки внутрішніми. [7, стор. - 404].
Особливим феноменом, став ринок муніципальних запозичень, який сформувався наприкінці XIX - початку XX ст .. Спочатку проявивши у вигляді позик регіональних та міських органів влади для здійснення капіталомістких інвестицій в регіональну інфраструктуру та міське господарство, з розвитком кредитно-грошової системи ринок фінансових інструментів, емітованих муніципалітетами, став одним з механізмів системи економічного регулювання на загальнодержавному рівні [19].
При цьому повсюдно в розвинених країнах результатом розвитку ринку муніципальних позик на макроекономічному рівні виступає послідовне посилення ролі місцевих органів влади, але не як безпосередніх учасників відносин позики, а як гарантів реалізації регіональних проектів, регуляторів кон'юнктури регіонального ринку [ 15].
Соціально-економічною основою і результатом формування ринку муніципальних позик виступає встановлення особливого механізму перерозподілу доходів усередині суспільства [12]. У цьому аспекті збільшення обсягу фінансування інвестиційних проектів і програм за рахунок бюджетних коштів можна розглядати як негативний для ринкової системи явище, певним чином впливає на конкуренцію та розклад ринкових сил, так як ліберальна економічна політика передбачає низький рівень бюджетного перерозподілу фінансових потоків і доходів населення.
Однак посилення ролі муніципалітетів при цьому обумовлене швидше атрибутивною властивістю даної системи економічних відносин - їх мінливістю, обумовленої постійним ускладненням механізмів системи, оновленням інструментарію ринку і т.д. Постійний характер і масштаби неринкового за своєю суттю бюджетного втручання в економіку такі, що стає очевидним, що ринкова система просто не вміщає всього різноманіття життєвих явищ і потреб суспільства.
Можливість здійснення запозичень регіональними та муніципальними органами влади обумовлена ??утворенням тимчасово вільних грошових коштів у юридичних і фізичних осіб та обмеженням ними поточного споживання з метою накопичення коштів та отримання додаткового доходу. Так, населення свідомо обмежує поточне споживання з метою накопичення грошових коштів для покупки товарів тривалого користування, а юридичні особи резервують невикористану прибуток з метою модернізації устаткування, прискореної амортизації і т.д.
Об'єктивна потреба регіональної влади в додаткових коштах визначається постійним невідповідністю між величиною фінансових ресурсів, якими вона володіє, і потреб регіонів. При цьому гарантіями платоспроможності територіальних органів державної влади служить їх право встановлювати і стягувати податки і збори, а також наявність власності і повноважень щодо справляння виручки від її експлуатації [14].
Позики класифікуються за кількома ознаками.
Залежно від суб'єкта, що реалізовуватиме право емісії боргових зобов'язань, вони поділяються на державні позики РФ, державні позики суб'єкта РФ (регіональні) і муніципальні (місцеві).
За ознаці власників муніципальні цінних паперів позики поділяються на універсальні і спеціальні. Універсальні поширюються як серед фізичних, так і юридичних осіб, а спеціальні реалізуються або тільки серед населення, або тільки серед організації.
По відношенню до вторинного ринку позики підрозділяються на ринкові і неринкові. Ринкові позики вільно продаються і купуються на вторинному ринку, таких позик більше. Неринкові позики після первинного розміщення не звертаються на вторинному ринку. Вони випускаються для залучення до бюджету ресурсів певних інвесторів - недержавних пенсійних фондів і т. Д.
В залежності від форми виплати доходів позики поділяються на процентні, виграшні, процентно-виграшні, безпроцентні, безпрограшні, дисконтні, твердодоходние.
За методом визначення купонного доходу позики можуть бути з постійним, фіксованим і змінним доходам одержуваний дохід встановлюється заздалегідь умовами випуску позики.
За строками погашення бувають короткострокові, середньострокові і довгострокові [7 стор. - 405].
Таким чином, можна зробити висновок, що муніципальну позику - це передача у власність Російської Федерації або муніципального утворення грошових коштів, які Російська Федерація або муніципальне утворення зобов'язується повернути в тій же сумі зі сплатою відсотка на суму позики. Муніципальні позики кла...
