амовникам за авансами і частковою оплатою продукції; заборгованість бюджету за деякими видами податків та ін. У міру функціонування підприємства (зростання виробничої програми, зносу основних виробничих фондів і т.д.) потреба в грошових коштах зростає, що вимагає відповідного фінансування приросту капіталу, тому при нестачі власних коштів підприємство може залучати кошти інших організацій, які отримали назву позиковий капітал [2, с.23].
Позиковий капітал - це частина капіталу, що використовується господарюючим суб'єктом, яка не належить йому, але залучається на основі банківського, комерційного кредиту або емісійного позики на основі зворотності. Необхідність залучення позикового капіталу повинна обґрунтовуватися попередньо зробленим розрахунком потреби в оборотних коштах [3, с.15].
До складу позикових засобів входять фінансовий кредит, отриманий від банківських та небанківських фінансово-кредитних установ, комерційний кредит від постачальників, кредиторська заборгованість підприємства, заборгованість по емісії боргових цінних паперів та ін. У бухгалтерському обліку позикові кошти і кредиторська заборгованість відображаються окремо. Тому в широкому сенсі можливе виділення позикових коштів і у вузькому сенсі - власне фінансового кредиту. Різниця між позиковими коштами в широкому і вузькому сенсі являє собою залучені кошти. З одного боку, залучення позикових коштів - це фактор успішного функціонування підприємства, який сприяє швидкому подоланню дефіциту фінансових ресурсів, свідчить про довіру кредиторів і забезпечує підвищення рентабельності власних коштів. З іншого боку, підприємство обтяжується фінансовими зобов'язаннями. Одна з головних оціночних характеристик ефективності управлінських фінансових рішень - величина і ефективність використання позикових коштів [4, с.19].
Позиковий капітал може використовуватися як для формування довгострокових фінансових коштів у вигляді основних фондів (капіталу), так і для формування короткострокових (поточних) фінансових коштів для кожного виробничого циклу.
Позиковий капітал - капітал, яким підприємство володіє лише певний час, після закінчення якого капітал повинен бути повернений його власнику з оплатою за тимчасове володіння. До складу позикового капіталу крім взятих у банку кредитів входять також капітал, залучений випуском цінних паперів (крім акцій), та орендовані підприємством машини, устаткування, будівлі [5, с.38].
Позиковий капітал фірми представлений наступними основними формами:
. Довгострокові фінансові зобов'язання. До них відносяться всі форми залученого позикового капіталу з терміном його використання більше одного року. Основними формами цих зобов'язань є довгострокові кредити банків та довгострокові позикові кошти (заборгованість по податковому кредиту, заборгованість за фінансовою допомогою, наданою на поворотній основі і т.п.), термін погашення яких ще не настав або не погашені в передбачений термін.
. Короткострокові фінансові зобов'язання. До них відносяться всі форми залученого позикового капіталу з терміном його використання до одного року. Основними формами цих зобов'язань є короткострокові кредити банків та короткострокові позикові кошти (як передбачені до погашення в майбутньому періоді, так і не погашені в передбачений термін), різні форми кредиторської заборгованості торгового підприємства (по товарах, роботам і послугам; за виданими векселями; за отриманими авансами; за розрахунками з бюджетом і позабюджетними фондами; по оплаті праці; з дочірніми підприємствами; з іншими кредиторами) та інші короткострокові фінансові зобов'язання.
Позиковий капітал характеризується наступними позитивними особливостями:
. Досить широкими можливостями залучення, особливо при високому кредитному рейтингу фірми, наявності застави або гарантії поручителя.
. Забезпеченням росту фінансового потенціалу підприємства при необхідності суттєвого розширення його активів і зростання темпів росту обсягу його господарської діяльності.
. Більш низькою вартістю в порівнянні з власним капіталом за рахунок забезпечення ефекту" податкового щита" (вилучення витрат з його обслуговування з оподатковуваної бази при сплаті податку на прибуток).
. Здатністю генерувати приріст фінансової рентабельності (коефіцієнта рентабельності власного капіталу) [3, с.73-76].
У той же час використання позикового капіталу має наступні недоліки:
. Використання цього капіталу генерує найбільш небезпечні фінансові ризики в господарській діяльності підприємства - ризик зниження фінансової стійкості і втрати платоспроможності. Рівень цих ризиків зростає пропорційно зростанню питомої ваги використання позикового капіталу.
. Активи, сформовані за рахунок позикового капіталу, генерують меншу (за інших рівних умов) норму прибутку, яка знижується на суму виплачуваного позичкового відсотка в усіх його формах (відсотка за банківський кредит; лі...
