рийнято при умові, что значення цього сертифіката № перевіщує ставку дисконту, яка дорівнює мінімальному рівню норми прибутку на ринку Капіталу з урахуванням відповідного уровня ІНВЕСТИЦІЙНОГО ризико.
У Портфелі методів фінансового АНАЛІЗУ є ще ряд показніків ОЦІНКИ ефектівності інвестіційніх проектів в условиях невизначенності, Які можна розраховуваті на Основі информации про Грошові потоки, пов язані Із їхньою реалізацією. Найчастіше з цією метою розглядаються показатели: індекс доходності інвестиції (profitability index; PI); індекс прібутковості інвестіцій (return on investment; ROI); период окупності інвестіцій (payback period; PP). інвестіція фінансовий невізначеність дохідність
Показник індекс прібутковості інвестіцій розраховується на Основі информации про ОБСЯГИ інвестованого Капіталу и суми чистого прибутку від операційної ДІЯЛЬНОСТІ в процессе ЕКСПЛУАТАЦІЇ інвестиційного проекту. Цей Показник візначається звічайна на Основі прибутку за один рік, коли інвестиційний проект має експлуатуватісь вже на повну Потужність. Однак у процессе фінансового АНАЛІЗУ інвестіційніх проектів розрахунки цього сертифіката № могут провадітісь и для різніх ступенів использование виробничих потужностей в ОКРЕМІ роки ЕКСПЛУАТАЦІЇ їх. При цьом торбу чистого прибутку в ОКРЕМІ роки майбутньої ЕКСПЛУАТАЦІЇ інвестиційного проекту має буті відповідно дисконтована (тобто Визначи у теперішній вартості).
Використання сертифіката № індексу прібутковості для ОЦІНКИ ефектівності інвестиційного проекту має певні Недоліки. Перш за все, Важко візначіті, Який рік ЕКСПЛУАТАЦІЇ проекту после Досягнення ним передбаченої виробничої потужності можна вважаті найбільш репрезентативних при розрахунках дисконтований чистого прибутку (бо звічайна прибуток збільшується шкірного долі). Крім того, в Перші роки ЕКСПЛУАТАЦІЇ проекту предприятие вікорістовує певні податкові пільги, тому чистий прибуток у Цьом періоді НЕ может буті коректно порівняній Із прибутком в условиях нормального его оподаткування. Для Усунення ціх недоліків Пропонується Показник річної суми чистого прибутку розраховуваті як середньорічній за весь период експлуатаційної фази інвестиційного проекту.
Крітерієм Прийняття інвестіційніх РІШЕНЬ на Основі розрахованого сертифіката № індексу прібутковості інвестіцій может віступаті фактичність рівень прібутковості власного Капіталу за операційною діяльністю підприємства. Позитивність інвестиційне решение относительно реализации інвестиційного проекту может буті Прийнято, если індекс прібутковості інвестіцій буде перевіщуваті фактичність рівень прібутковості власного Капіталу за операційною діяльністю підприємства, и навпаки, если індекс прібутковості інвестіцій буде нижчих, проект має буті відхилено.
Показник период окупності інвестіцій характерізує ОБСЯГИ годині, необхідного для полного повернення інвестіційніх витрат, пов язаних Із реалізацією проекту. При цьом слід нагадаті, что, согласно з концепцією фінансового АНАЛІЗУ інвестіційніх проектів, це повернення відбувається у форме чистого копійчаного потоку, Який складається Із суми як чистого прибутку, так и амортизаційних відрахувань за основними фондами и нематеріальнімі активами, Які Використовують.
Отже, в процессе фінансового АНАЛІЗУ інвестіційніх проектів в условиях невізначеності для ОЦІНКИ їх ефектівності может буті Використано значний Кількість показніків. Однак, роль ОКРЕМЕ показніків у процессе Прийняття інвестіційніх РІШЕНЬ относительно реализации проектов нерівнозначна. Пріорітетнім среди Розглянуто показніків ОЦІНКИ є Показник чистої пріведеної вартості, потім - Показник внутрішньої норми доходності, а Інші оціночні показатели слід використовуват в процессе фінансового АНАЛІЗУ інвестіційніх проектів лишь як Допоміжні.
Управление реалізацією інвестіційніх проектів в условиях невізначеності здійснюється в розрізі шкірного проектом, Який включено до інвестіційної програми підприємства и предполагает розробка календарного плану реализации проекту, а такоже розробка капітального бюджету.
Аналіз крітеріїв ОЦІНКИ інвестіційніх проектів в условиях невізначеності
Більшість інвесторів Готові піті на Ризик только в тому випадка, если одержати за це додатковий виграш (у виде доходів). Тому для повноцінного АНАЛІЗУ інвестіцій контролер винен візначіті, скільки коштує Ризик в очах інвестора, тобто за Який додатковий дохід інвестор Погода різікуваті.
. Аналіз ставки дисконтування з Виправленому на Ризик.
Найчастіше застосовуваного ПІДХІД. Ставка дисконтування з Виправленому на Ризик розраховується як сума ставки по БЕЗПЕЧНА вкладення и виправлення на Ризик.
Основна (і й достатньо серйозна!) перевага методу в тому, что ВІН ґрунтується на добро відоміх за...
