конах Функціонування Сайти Вся Капіталу (на моделі визначення ціни капітальніх актівів). Користуючися ЦІМ методом, предприятие оцінює інвестиційні Предложения так, як це зробили б Самі акціонери.
Недоліки методу:
Під ризико у Цій моделі вважають степень Відхилення фактічної прібутковості інвестіцій від середньо рінкової. У реальному ж жітті Ризик более асоціюється в менеджеров з небезпеки Втратили або, у крайньому випадка, з імовірністю недоодержання очікуваніх доходів.
Метод ґрунтується на неявному пріпущенні про том, что більш віддалені за годиною Грошові потоки более різіковані, причому різікованість Копійчаної потоків растет Заздалегідь відомим темпом (у реальності Це не всегда так).
Метод Підвищення ставки дисконтування НЕ дает возможности враховуваті конкретні джерела ризико.
Ставка дисконтування - чисто суб'єктивна величина; для визначення ее значення потрібен досвід! застосування методів дисконтування. Неправильні визначення ставки дисконтування з Виправленому на Ризик может стать Джерелом значний помилок, тому что при дісконтуванні похібка накопічується в геометрічній прогресії.
. Аналіз методу достовірніх еквівалентів.
Замість того щоб міняті ставку дисконтування, много дослідніків предлагают корігуваті Самі Грошові потоки, розрахувавші достовірні еквіваленті невизначенності Копійчаної потоків. Достовірній еквівалент невизначенності Копійчаної потоків це Такі певні Грошові потоки, корисність якіх для підприємства точно така сама, як и корисність невизначенності Копійчаної потоків.
А. Використання як достовірній еквівалент математичного Очікування Копійчаної потоків.
Б. Метод стану Преимущества. Если достовірній еквівалент дорівнює математичность очікуванню Копійчаної потоків, то Цінність грошів покладів лишь от імовірності Настанов шкірного можливіть стану природи. Навпаки, в Основі методу стану Преимущества лежить припущені про різну корисність Копійчаної потоків для підприємства в різніх сітуаціях.
Спочатку складають список усіх можливіть станів природи raquo ;. Тут стан природи - Це Грошові Надходження за период. Для шкірного такого стану розраховують коефіцієнт, что показує, чому дорівнює Цінність однієї грошової одиниці в даного стані природи. Цей коефіцієнт назівають коефіцієнтом Наведеної вартості з Виправленому на Ризик. ВІН представляет собою добуток трьох співмножніків: Р (і) - імовірності того, что стан настане; РУ - Наведеної вартості достовірного доходу в одну Копійчаної одиницю; К - коефіцієнт виправлення на Ризик при даного стані, тобто кількісного вираженість корисності ризико для підприємства.
Недоліки методу:
· для складного проекту Важко Скласти ПЕРЕЛІК усілякіх станів природи raquo ;;
· метод потребує великого ОБСЯГИ Обчислення;
· Не всегда можна об'єктивно візначіті Цінність грошей у шкірному стані природи raquo ;;
· людіні псіхологічно Важко оцінюваті ймовірності.
Перераховані Недоліки утруднюють использование методу достовірніх еквівалентів у контролінгу інвестіційніх проектів.
. Аналіз методів Прийняття РІШЕНЬ без использование чисельного значень імовірності.
На практике часто трапляються ситуации, коли оцініті значення ймовірності події Надзвичайно доладно. У ціх випадка часто застосовують методи не кількісного значення, а імовірності:
· максимакс - максімізація максимального результату проекту;
· максімін - максімізація мінімального результату та проекту;
· МІНІМАКС - мінімізація максимальних Втратили;
· компромісній - крітерій Гурвіца: зважування мінімального ї максимального результатів проекту.
для прийняття решение про Здійснення інвестіційніх проектів будують матрицю. Стовпці матриці відповідають можливіть станам природи - Сітуаціям, над Якими керівник підприємства НЕ Владніл. Рядки матриці відповідають можливіть альтернативам Здійснення інвестиційного проекту - стратегії raquo ;, Які может вібіраті керівник підприємства. У клітінках матриці вказуються результати кожної стратегії для шкірного стану природи .
У реальних сітуаціях часто немає информации про ймовірності віходів, того использование представлених методів Цілком Виправдання. Альо вибір конкретних крітеріїв покладів від спеціфікі ситуации та від індівідуальніх перевага контролера.
. Аналіз опціонніх методів.
Опціонні Критерії ОЦІНКИ інвестіційніх проектів ґрунтуються на пріпущенні про том, что будь-який інв...
