fy"> оа , (1.1)
де Р оа - рентабельність оборотних активів;
Р рп - рентабельність реалізації продукції;
Про оа - оборотність оборотних активів.
На п'ятому етапі аналізу розглядаються складу основних джерел фінансування оборотних активів, динаміка їх суми та питомої ваги в загальному обсязі фінансових коштів, інвестованих у ці активи; визначається рівень фінансового ризику, обумовлений структурою джерел фінансування оборотних активів.
Результати аналізу дозволяють визначити загальний рівень ефективності управління оборотними активами на підприємстві та виявити основні напрями його вдосконалення в майбутньому періоді.
2. Визначення принципових підходів до формування оборотних активів підприємства.
Ці принципи відображають загальну ідеологію фінансового управління підприємством з позицій прийнятного співвідношення рівня прибутковості і ризику фінансової діяльності, сприяють вибору політики їх формування.
Теорія фінансового менеджменту розглядає три принципових підходи до формування оборотних активів підприємства: консервативний, помірний і агресивний.
Консервативний підхід передбачає не тільки повне задоволення поточної потреби у всіх видах оборотних активів для реалізації господарської діяльності, а й створення збільшених резервів у випадку складностей із забезпеченням сировиною і матеріалами, погіршення внутрішніх умов виробництва, затримки інкасації дебіторської заборгованості , активізації попиту покупців і т.п. Такий підхід гарантує мінімізацію операційних і фінансових ризиків, але негативно позначається на ефективності використання оборотних активів - оборотності і рівні рентабельності. p align="justify"> Помірний підхід спрямований на забезпечення повного задоволення поточній потреби у всіх видах оборотних активів, створення нормальних страхових резервів у разі типових збоїв у діяльності підприємства. При такому підході досягається середнє для реальних господарських умов співвідношення між рівнями ризику та ефективності використання фінансових ресурсів. p align="justify"> Агресивний підхід полягає в мінімізації всіх форм страхових резервів за окремими видами оборотних активів. При відсутності збоїв у ході операційної діяльності такий підхід до формування оборотних активів забезпечує найбільш високий рівень ефективності їх використання, проте будь-які збої, викликані дією внутрішніх або зовнішніх факторів, призводять до суттєвих фінансових втрат через скорочення обсягу виробництва і реалізації продукції.
Вибрані принципові підходи до формування оборотних активів підприємства відображають різні співвідношення рівня ефективності їх використання і ризику і визначають суму і рівень цих активів по відношенню до обсягу операційної діяльності.
3. Оптимізація обсягу оборотних активів.
Така оптимізація повинна виходити з прийнятого типу політики формування оборотних активів, забезпечуючи заданий рівень співвідношення ефективності їх використання і ризику. Процес оптимізації обсягу оборотних активів складається їх трьох основних етапів. p align="justify"> На першому етапі з урахуванням результатів аналізу оборотних активів у попередньому періоді визначається система заходів щодо скорочення тривалості операційного, виробничого і фінансового циклів підприємства. Скорочення тривалості окремих циклів не повинно призводити до зниження обсягу виробництва і реалізації продукції. p align="justify"> На другому етапі оптимізуються обсяг і рівень окремих видів цих активів шляхом нормування періоду їх обороту та суми.
На третьому етапі визначається загальний обсяг оборотних активів підприємства на майбутній період:
ОА п = ЗС п < span align = "justify"> + ЗГ п + ДЗ п + ТАК п + П п , (1.2)
де ОА п - загальний обсяг оборотних активів на коней майбутнього періоду;
ЗС п - сума запасів сировини і матеріалів на кінець майбутнього періоду;
ЗГ
