опонованої потенційним покупцем такого бізнесу.
Створення інвестиційної вартості акціонерного капіталу залежить від правильного управління в трьох областях прийняття рішень:
В· вибір і виконання інвестицій на основі економічного аналізу та менеджменту;
В· здійснення прибуткової поточної діяльності через ефективне використання ресурсів;
В· розумне і обережне фінансування бізнесу.
1.2. Система бізнесу
Всі рішення менеджерів викликають рухи різного виду ресурсів. Ці рухи описуються терміном В«фінансові потокиВ» , який позначає ресурси, або вкладені бізнесом у вигляді грошових коштів, дебіторської заборгованості, запасів, а також устаткування, або отримані бізнесом у вигляді позик, торгового кредиту або акціонерного капіталу.
Всі управлінські рішення викликають зміни в розмірах і схемі фінансових потоків. Це відноситься і до витраченим коштам (вкладенням), і до отриманих фондам (Джерелами). В успішному бізнесі сукупний ефект від цих рухів призводить з часом до бажаного створенню обгрунтованої ринкової вартості, тобто коли оцінка бізнесу проводиться на основі інформації, яка доступна для будь-якого потенційного покупця і продавця, для будь-якого інвестора.
Управлінські рішення викликають зміна в потоках грошових коштів, які під дією всіх рішень визначають в довгостроковому періоді фінансову життєздатність бізнесу. Простий принцип співвідношення припливів і відтоків грошових коштів лежить в основі фінансових операцій, які призводять до створення акціонерного капіталу . Існують чисельні способи відстеження та аналізу схем фінансових потоків і їх впливу на грошові кошти, які допомагають менеджерам судити про результатах роботи бізнесу та його перспективи. br/>В
Рис. 1.1 В«Елементи системи фінансових потоків підприємства В»
Рис. 1.1 зображує систему, яка містить всі основні елементи, потрібні для розуміння загальної схеми фінансових потоків типового бізнесу. Система включає три сегменти, що відповідають трьом основним областям прийняття рішень: інвестиціям, виробничої діяльності та фінансуванню.
Верхній сегмент показує існуючу інвестиційну базу, приріст у вигляді нових інвестицій і вилучення деяких вкладень.
Центральний сегмент показує взаємодія ціни, обсягу продажів і відносних витрат. Він відображає найважливіший факт, що витрати бувають частково змінними, а частково фіксованими.
Нижній сегмент являє собою двоїсту основу фінансування бізнесу. Перша частина відображає розпорядження прибутком від виробничої діяльності, друга частина - можливі джерела формування довгострокового капіталу.
В
1.3. Інвестиційні рішення
Інвестиції - головна рушійна сила будь-якого бізнесу. Вони підтримують конкурентні стратегії і базуються на капітальних бюджетах (планах) з вкладення наявних або недавно придбаних коштів у три основні області:
В· оборотний капітал (грошові кошти, рахунки для отримання, у меншій мірі торговий кредит від постачальників та інші поточні зобов'язання);
В· основний капітал (будівлі, машини, обладнання і т. п.);
В· основні видаткові програми (Наприклад, наукові розробки). p> Процес, протилежний інвестуванню, називається вилученням вкладень (наприклад, продаж комп'ютера або будь-якого підрозділу фірми).
Інвестиції та вилучення повинні відповідати потребам бізнесу, а також йти в руслі фінансової політики компанії. Наприклад, вибір поточних і потенційних ринків вплине на те, де і як будуть задіяні нові потужності. При цьому, можливо, будуть потрібні значні вкладення, на які може просто не вистачити коштів.
Критерії, що застосовуються для вибору нових інвестицій, зазвичай базуються на концепції поточної вартості, яка вимірює чисту поточну вартість як різницю між витратами на інвестиції та дисконтованої вартістю майбутніх доходів. p> Розкриття руху грошових коштів у результаті інвестиційної діяльності має важливе значення, оскільки ці потоки коштів представляють ступінь спрямованості зроблених витрат на ресурси, призначені для генерування майбутнього прибутку і потоків грошових засобів. p> Прикладами потоків грошових коштів від інвестиційної діяльності є:
В· грошові платежі для придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів;
В· грошові надходження (платежі) від продажу (для придбання) капіталу або боргових інструментів інших компаній і часток участі в спільних компаніях;
В· авансові грошові платежі та кредити, надані іншим сторонам;
В· грошові надходження від відшкодування авансів і кредитів, наданих іншим сторонам;
В· грошові платежі (надходження) за (від) строковими контрактами, опціонами та свопами.
1.4. Розв'язки по поточної виробничої діяльності
У цій області менеджери пови...
