бюджету; погашення заборгованості місцевого бюджету перед підприємствами; рішення проблеми взаємозаліків; зниження заборгованості перед бюджетом з податків.
3) По терміну звернення субфедеральних позики представлені:
- короткостроковими випусками (до 1 року), на їх частку припадає 21%;
- середньостроковими випусками (1-5 років), на їх частку припадає 64%;
- довгостроковими випусками (5-30 років), які не отримали широкого поширення через високого рівня інфляції.
4) Залежно від моделі позики виділяють:
- житлові позики; p> - телефонні позики;
- арбітражні позики;
- ГКО-подібні позики;
- "сільські" облігації або агрооблігаціі;
- інвестиційно-промислові позики;
- соціально-економічні позики.
5) Залежно від характеру забезпечення позики поділяються на такі види:
- облігації загального покриття (загального позики) - забезпечуються коштами бюджету/окремими його статтями та майном/частиною майна, що перебуває у власності емітента;
- дохідні облігації - Забезпечуються доходами/майном від реалізації конкретних інвестиційних проектів, профінансованих за рахунок коштів від випуску облігацій;
- забезпеченням по облігаціях змішаного ("подвійного") покриття виступають змішані активи в комбінації з гарантіями третіх осіб.
6) За видами позики являють собою:
- облігації з строком погашення більше року.
- короткострокові боргові зобов `язання емітуються на термін до року, не мають на інвестиційних цілей і призначені для фінансування поточних витрат. У свою чергу вони поділяються на:
- боргові зобов'язання за типом ДКО, тобто дисконтні цінні папери, що випускаються в безготівковій формі. p> - короткострокові облігації за типом ДКО, до останнього часу їх випускали суб'єкти РФ. Вони є дисконтними іменними цінними паперами і випускаються в безготівковій формі окремими траншами терміном від 2 до 24 місяців через аукціонну форму продажу. Цілями випуску даних зобов'язань є фінансування поточних витрат бюджету. Подібні зобов'язання емітуються державними органами багатьох розвинених країн;
- казначейські сертифікати, у даний час випускаються Мінфіном Республіки Саха (Якутія). Емітент визначає їх як короткострокові боргові зобов'язання з майновим заставою (у вигляді золота), з терміном на 1 рік для покриття частини бюджетного дефіциту. Погашаються шляхом оплати рублевого еквівалента вартості 50 г золота проби 0,9999 або шляхом передачі відповідної кількості золота. По суті вони аналогічні Золотим сертифікатам Мінфіну РФ 1993 р. випуску;
- короткострокові конвертовані боргові зобов'язання, випускалися Новосибірської областю. Розміщувалися вони з дисконтом за єдиною курсової шкалою і на термін 9 місяців. Особливість їх полягає в тому, що вони можуть бути конвертовані в акції (Паї) об'єктів муніципальної власності на аукціонах з приватизації;
- казначейські облігації, наприклад емітуються урядом Кабардино-Балкарської Республіки. Республіканські казначейські облігації аналогічні КО, емітуються Мінфіном Росії. Вони можуть бути погашені грошовими коштами або податковим звільненням.
7) За джерелами отримання доходів і обслуговування боргу позики поділяються на:
- майново-дохідні, випускаються під конкретний самоокупним прибутковий проект і погашаються доходами від його реалізації;
- фінансові (Депозитно-арбітражні), основним джерелом доходу в цьому випадку є доходи від розміщення коштів позики на банківських депозитах і від операцій з іншими високоприбутковими фінансовими інструментами (арбітражні операції);
- бюджетні (бюджетно-податкові), обслуговуються за рахунок податкових надходжень до бюджету. Часто в прагненні розширити дохідну базу позик емітенти вдаються до комбінування різних джерел отримання доходів - комбінованим позиками. p> 8) За формою виплаті доходу (погашення облігації) виділяють:
- позики з грошовою формою погашення;
- позики з натуральній (негрошовій) формою погашення.
1.2. Принципи управління субфедеральними запозиченнями
Система управління запозиченнями являє собою взаємозв'язок бюджетних, фінансових, облікових, організаційних та інших процедур, спрямованих на ефективне регулювання державного боргу та зниження впливу боргового навантаження на економіку країни.
Основними цілями управління державним боргом Російської Федерації є:
- збереження обсягу державного боргу на економічно безпечному рівні;
- скорочення вартості обслуговування державного боргу Російської Федерації;
- забезпечення виконання зобов'язань держави у повному обсязі за якомога нижчою вартості на середньо-та довгострокову перспективу.
Управління державним боргом є складовою частиною бюджетної політики. У свою чергу, бюджетна політика є складовою частиною соціально-економічної політики де...
