сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятого цінного паперу, і можливі тільки при їх комбінації.
Тільки в процесі формування портфеля досягається нова інвестиційна якість із заданими характеристиками. Таким чином, портфель цінних паперів є тим інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризику.
Банки, купуючи ті чи інші види цінних паперів, прагнуть досягти певних цілей, до основних з яких відносяться:
- прибутковість вкладень;
- зростання вкладень;
- ліквідність вкладень;
- безпека вкладень.
Інвестиційні цінні папери приносять дохід у вигляді процентного доходу і приросту ринкової вартості. Прибутковість портфеля - характеристика, пов'язана з даними проміжком часу. Довжина цього періоду може бути довільною. На практиці використовують зазвичай нормовану прибутковість, тобто прибутковість, приведену до заданої базисного періоду, зазвичай році. p> Прибутковість портфеля за період можна обчислювати за формулою:
, (1)
p> де r p - дохідність портфеля за певний період часу,%;
W 0 - вартість портфеля на початку періоду, руб.;
W 1 - вартість в Наприкінці періоду, руб.
Управління портфелем банку полягає в підтримці балансу між ліквідністю і прибутковістю. Сума належать банку цінних паперів безпосередньо пов'язана з умінням банку управляти цінними паперами і залежить від розміру банку.
Ліквідність цінного паперу можна оцінити по агрегованому показнику ліквідності:
, (2)
p> де L A - агрегований показник ліквідності цінного паперу;
N bid , N ask - кількість заявок на купівлю та продаж відповідно, шт.;
P bid , P ask - середня ціна купівлі та продажу відповідно, руб.
Під безпекою вкладень розуміється невразливість інвестицій від різних потрясінь на фондовому ринку, стабільність одержання доходу і ліквідність. Безпека завжди досягається на шкоду прибутковості та зростання вкладень. Оптимальне поєднання безпеки і прибутковості регулюється ретельним підбором і постійної ревізією інвестиційного портфеля.
Ризик - це вартісне вираження імовірнісного події призводить до втрат. У світовій практиці існує безліч класифікацій ризиків. Найбільш відома з них - це поділ ризику на систематичний і несистематичний.
Систематичний ризик - ризик кризи фінансового ринку в цілому. Цей вид ризику є недіверсіфіціруемим. Аналіз систематичного ризику зводиться до оцінки того, чи варто взагалі мати справу з портфелем цінних паперів.
Несистематичний ризик пов'язаний з конкретним фінансовим інструментом, даний вид ризику може бути мінімізований за рахунок диверсифікації. Дослідження показали, що якщо портфель складається з 10-20 різних видів фінансових інструментів, включених за допомогою випадкової вибірки з наявного на фінансовому ринку набору, то несистематичний ризик може бути зведений до мінімуму. Рівень несистематичного ризику - це оцінка якості даного фінансового інструмента.
За рівнем ризику види цінних паперів розташовуються в такий спосіб виходячи з принципу: чим вище дохідність, тим вищий ризик, і чим вище гарантованість цінного паперу, тим нижче ризик (малюнок 1.1).
Одним з традиційних методів оцінки та управління ризиком вважається статистичний метод. Основними інструментами статистичного аналізу є - дисперсія, стандартне відхилення, коефіцієнт варіації. Суть цього методу полягає в аналізі статистичних даних за можливо більший період часу.
Хеджування - це метод, заснований на страхуванні цінових втрат на фізичному ринку по відношенню до ф'ючерсним або опціонного ринку. Механізм хеджування полягає в тому, що учасник ринку займає в кожен момент часу прямо протилежні позиції.
У загальному вигляді цінні папери представляють собою титули власності, тобто такі юридичні документи, які свідчать про право їх власника на дохід або на майно.
На фондовій біржі звертаються дві категорії цінних паперів:
1. Часткові капітальні цінні папери, які представляють безпосередньо частку їх власника у власності. Таким біржовим товаром є акції.
2. Боргові цінні папери, звичайно з твердо фіксованою процентною ставкою і зобов'язанням повернення капітальної суми боргу до певної дати в майбутньому. Основним біржовим товаром серед них є облігації.
1.2.1. Акції
Акцією визнається цінний папір, що засвідчує право її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства (АТ) у вигляді дивідендів, на участь в управлінні справами АТ і на частину майна, що залишилося після ліквідації АТ. Право на випуск акцій мають лише акціонерні товариства. Акції ви...
