вами може бути в будь-який момент розірвана. p> Центральне управлінська ланка такої групи - холдингова компанія - володіє контрольними інструментами - значним пакетом акцій та представництвом у раді директорів, необхідними для відстеження управління капіталом компаній групи. Сама група є управлінською ієрархією. Завдання В«штабуВ» (Холдингу) - концентрація фінансових, технічних і кадрових ресурсів, визначення нових ринків і відхід зі старих, конструктивно-технологічне забезпечення (НДДКР). p> Відомі два типи холдингів:
1. В«ЧистийВ», або фінансовий холдинг, у якому головна компанія тільки контролює фінансові потоки групи дочірніх компаній
2. В«ВиробничийВ», так званий квазі-холданг, де головна компанія веде виробничу діяльність і одночасно, як центральне управлінське ланка, координує діяльність групи як багатопрофільної системи.
Є два шляхи формування групи:
1) покупка акцій існуючих компаній і
2) перетворення структурних підрозділів корпорації в юридично самостійні компанії. p> Ці шляху не альтернативні і часто існують поруч і дають різноманітні поєднання - варіанти холдингових структур.
Перший варіант. Купівлею акцій створюються об'єднання по горизонталі компаній, що працюють на одному рівні. Такі об'єднання можуть бути альтернативою злиття і способом усунення конкуренції або ж першим кроком до повного злиття, при якому на час знімається проблема взаємної В«притиранняВ» управлінського персоналу, але можна координувати виробництво, і збут продукції. Інший спосіб такого об'єднання полягає в тому, що група з двох або більше компаній створює фірму-ядро, яка збільшує свій капітал за допомогою емісії акцій на суму, рівну сукупному капіталу групи. Потім компанії групи обмінюють свої акції на акції фірми - ядра, викуповуючи її емісію, і фірма - ядро ​​стає В«чистимВ» холдингом. Але без управлінської ієрархії холдинг - лише В«проста федерація автономно працюючих дочірніх компаній.
Другий варіант організації холдингу - банківське фундація. Великі банки беруть на себе об'єднання таких компаній, акції яких вони не можуть найближчим часом пустити в звернення. Способом об'єднання може бути і недобровольное участь у капіталі промислових підприємств, наприклад, покупка заставних пакетів. p> У банківському холдингу акції банку заміщають акції компаній, непридатні для публічного розміщення. p> Третій , найбільш поширений в Нині варіант - холдингова група з управлінською ієрархією. Це інтегрований комплекс, учасники якого пов'язані вертикальними технологічними ланцюжками або по лініях диверсифікації діяльності головної фірми. Така холдингова група може створюватися і розвиватися поєднанням перетворення структурних підрозділів корпорації в юридично самостійні компанії з покупкою пакетів акцій існуючих компаній. У ієрархічних структур можуть бути великі переваги перед чисто ринковим механізмом у координації діяльності та розподілі ресурсів.
Холдингова компанія може діяти як центр координації господарської діяльності всієї групи, на кшталт В«видимої рукиВ» адміністрації у великих корпораціях. Більш гнучкі форми, чим єдина фірма на адміністративному контролі, потрібні там, де галузі переживають різкі зміни, де з'являються нові технології і нові ринки, або сили конкуренції змушують фірми диференціювати продукцію і відкривати собі ринкові ніші. Холдингова група - виграшна форма економічної організації для складних виробничо-збутових ланцюжків від видобутку первинної сировини або розробки продукції, через проміжні стадії виробничого процесу і до кінцевих продажів. p> Ще одна перевага холдингової групи полягає в тому, що вона може реалізувати економію на масштабах з меншими обсягами інвестицій шляхом включити постачальників до складу своїх груп. Отже, відпадала необхідність вкладати кошти у створення власного агрегатного виробництва. Після того, як акції учасників групи обмінюються на єдину акцію холдингу, компанії групи йдуть з відкритого фондового ринку. Акція холдингової компанії - це субститут акцій виробничих компаній її групи. Це свого роду диверсифікований портфель, який пропонується інвесторам на фондовому ринку. Власникам холдингової компанії дістаються дивіденди дочірніх компаній за вирахуванням деякої частини, яку акумулює холдингова компанія. p> Для підприємств, об'єднаних в холдинг, дирекція холдингу - єдиний акціонер з необмеженим пануванням. Але дочірні компанії можуть реалізувати свої тенденції до зростання і засновництва. Широко відомі випадки, коли дочірні компанії створюють свої дочірні - В«двоюріднийВ» по відношенню до В«ядраВ» холдингової групи, і ієрархічна структура групи стає багатоярусної. Система субституції цінних паперів в таких ієрархіях зменшує підприємницький ризик, рівномірніше його розподіляючи. Для контролю над великою пірамідою головний компанії досить вкладення коштів в половину акцій першого ярусу цієї піраміди.
Холдингові комп...
