рант стійкості системи корпоративного управління, як важливу частину фінансового менеджменту. По суті в документах акціонерного товариства прописується питання про порядок розрахунку, затвердження, обсязі та періодичності виплат дивідендів. Закріплені документально принципи здійснення підприємством дивідендної політики інформують зацікавлених осіб про принципи реалізації майнових прав за звичайним і привілейованим акціям. p align="justify"> Так, наприклад, принципи дивідендної політики ВАТ В«ВолгателекомВ» базуються на дотриманні інтересів акціонерів і підтримці оптимального балансу між виплатами грошових коштів в якості дивідендів і інвестиціями в розвиток компанії. При цьому пріоритетним залишається підвищення капіталізації компанії. p align="justify"> Існує дві теорії про вплив дивідендної політики на загальну вартість компанії і максимізацію прибутковості акцій для їх власників:
1) теорія відсутності значимості (Модільяні, Міллер). Дотримується точки зору, що прибуток, реінвестований у компанію, а не виплачена у вигляді дивідендів, йде на реалізацію проектів, що призводять до зростання курсової вартості акцій. Таким чином, акціонер недоотримує дивіденди, але отримує аналогічний дохід від зростання вартості акції.
2) Теорія значущості. Припускає, що збільшення розміру дивідендів веде до збільшення вартості акцій. Так як дивіденди є свого роду В«сигналамиВ» про прибутковість і надійність компанії.
На користь теорії значущості говорять наступні аргументи:
наявність ризиків зниження курсової вартості акцій з причин, не залежних від компанії (світова економічна криза, політична нестабільність);
перевагу інвесторами поточного доходу, а не передбачуваного в майбутньому.
Розберемо класичні для заходу методики вибору розміру дивідендних виплат:
1) Консервативна стратегія. Передбачає виплату дивідендів в останню чергу - після формування резервних фондів для розвитку підприємства. Практикується виплата дивідендів акціями. До позитивного моменту можна віднести те, що стратегія забезпечує максимально швидкі темпи зростання для компанії. Однак вона знижує інтерес для інвесторів чинності невизначеного характеру дивідендних виплат.
2) Помірно консервативна. Встановлюється і підтримується цільової норматив коефіцієнта виплат. Така політика ускладнює зростання компанії, зате приваблює інвесторів, так як рівень майбутнього доходу точно відомий.
) Стратегія гарантованого мінімуму та додаткових дивідендів. Передбачає різке збільшення дивідендів при зростанні прибутку (і навпаки). Стратегія хороша тим, що підштовхує акціонерів до реінвестування в цілях отримання товариством більшого пр...
