же розглядатися як суто В«галузеваВ» або В«відомчаВ» завдання. Вирішення цього завдання має стати найважливішим пріоритетом довгострокової економічної політики Росії.
1. Сутність спекулятивної операції з цінним папером
Спекулятивна операція з цінним папером - це операція, що складається з чергуються в часу актів купівлі та продажу цінного паперу одним і тим же учасником ринку. На відміну від інвестування, спекуляція є спосіб отримання доходу від цінного папери, пов'язаний з її остаточним відчуженням при продажу, а не з володінням нею.
Звичайне визначення спекулятивної операції на ринку цінних паперів, або просто спекуляції, полягає в тому, що це є операція, що має на меті отримання доходу у формі позитивної різниці в ринкових цінах, а точніше, позитивної різниці між ціною продажу і ціною купівлі цінного паперу. За своєю зовнішньою формі спекулятивна операція є покупка цінного паперу з подальшим її продажем або, навпаки, продаж цінного паперу з подальшим її зворотним викупом, які приносять спекулятивний дохід тільки тоді, коли ціна продажу перевищує ціну покупки.
Спекулятивна операція з цінним папером нічим не відрізняється від спекуляції з будь-яким іншим ринковим товаром. Спекуляція цінними паперами зросла з спекуляції звичайними товарами, яка мала і має місце на товарному ринку, так як ціна завжди відхиляється в ту або іншу сторону від своєї вартісної основи під впливом коливань попиту і пропозиції, що власне і є джерелом спекулятивного доходу на товарному ринку.
Хоча спекулятивна операція і включає в якості обов'язкових елементів як покупку, так і продаж цінного паперу, її не можна визначити, наприклад, як різновид інвестиційної операції (або навпаки), оскільки суть інвестиційної операції полягає не в купівлі і подальшому продажі цінного паперу, а у володінні нею як джерело капіталу для її власника. Спекулятивна операція за своїм механізмом теж завжди містить розрив у часу між купівлею і продажем, але володіння цінним папером тут виступає як технічний момент операції, а не як її сутність.
2. Відмінність спекулятивної операції від інвестиційної операції
У відміну від інвестиційної операції в спекулятивній операції покупка цінної паперу являє собою обмін цінного паперу як товару на гроші, а не обмін капіталу в одній формі на капітал в іншій формі. У разі спекуляції з цінною папером вона виступає на ринку як звичайного товару, а не капіталу. Спекулянт купує цінний папір як товар, який можна перепродати за більш високою ціною, ніж ціна його купівлі. Його об'єктивної метою не є продуктивне використання його грошового капіталу.
Однак з позицій спекулянта грошові кошти, що витрачаються їм на спекулятивну операцію, є грошовий капітал, нічим не відрізняється від будь-якої іншої витрати грошей в якості капіталу, тобто з метою отримання доходу. Інакше кажучи, і інвестор, і спекулянт витрачають свої гроші на...