ництва, і капітал грошовий, тобто існуючий у формі грошей і використовуваний для придбання засобів виробництва, як сукупність джерел коштів для забезпечення господарської діяльності підприємства. p> Засоби, що забезпечують діяльність підприємства, звичайно діляться на власні і позикові.
Власний капітал підприємства являє собою вартість (грошову оцінку) майна підприємства, повністю перебуває в його власності. В обліку величина власного капіталу обчислюється як різниця між вартістю всього майна по балансу, або активами, включаючи суми, незатребувані з різних боржників підприємства, і всіма зобов'язаннями підприємства в даний момент часу. p> Власний капітал підприємства складається з різних джерел: статутного, або складеного, капіталу, різних внесків і пожертвувань, прибутку, безпосередньо залежить від результатів діяльності підприємства.
Позиковий капітал - це капітал, що залучається підприємством з боку у вигляді кредитів, фінансової допомоги, сум, отриманих під заставу, і інших зовнішніх джерел на конкретний термін, на певних умовах під які-небудь гарантії.
Для оцінки ефективності використання підприємством позикових засобів використовують поняття В«ефект фінансового важеляВ». При залученні позикових коштів прибуток до оподаткування зменшується за рахунок включення відсотків за їх використання до складу витрат. Відповідно зменшується величина податку на прибуток, рентабельність власного капіталу зростає, тобто незважаючи на платність за використання позикових коштів, збільшується рентабельність власних коштів. p> Ефект важеля пов'язаний з наявністю трьох елементів.
Перший елемент - рівень процентної ставки по позиках повинен бути нижче норми рентабельності виробництва після сплати податку.
Наприклад, за відсутності нової заборгованості дане підприємство має рентабельність виробництва після податку 15%, в той час як процентна ставка на ринку дорівнює 10%. Отже, підприємець захоче змусити працювати гроші при низькій їх вартості і отримувати різницю між вартістю позикового і розміщеного капіталу для того, щоб збільшити ставку прибутковості власного капіталу. p> Ставка прибутковості капіталу = Прибутковість після сплати податку + Різниця між прибутковістю виробництва і реальною процентною ставкою х Питома вага заборгованості (процентна ставка)
Другий елемент - ефект важеля позитивний в тому випадку, якщо позитивної є різниця між коефіцієнтному рентабельності виробництва після сплати податку і ставкою відсотків після сплати податку.
Третій елемент - необхідно враховувати можливість для власників розміщувати свої заощаджені капітали (за рахунок використання заборгованості) на прийнятних умовах для підвищення рентабельності.
Вивчення ефекту важеля не можна відокремити від вивчення результатів діяльності підприємства. Воно повинно служити кращому розумінню впливу заборгованості на динаміку ставки прибутковості. ...
